民生证券-全球大类资产跟踪周报：长短端利率均有上行-220828

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　　8月22日至8月26日，国内债券价格回落，股票市场和商品调整；海外风险资产回调。
　　国内资产定价流动性收紧。海外市场定价美联储加息预期，风险资产走弱。
　　国内股票：市场风格转变，成长板块回调，煤炭等板块涨幅领先
　　本周市场风格调整，周期风格凸显。国内局部限电，煤炭，电力等行业板块轮番上涨。海外能源价格上涨，石油石化板块大涨。
　　成长板块回落明显，汽车、新能源、军工等跌幅超过5%。
　　国内债市：资金面略收紧、票据利率大幅抬升，或指向8月信贷可能复苏，债券市场明显回调
　　本周DR007小幅抬升，资金面略有收紧，城商行和农商行同业存单发行利率明显上升超20BP。
　　本周三票据转贴利率出现大幅跳升，国股和农商票据转贴利率超过50BP，或指向8月信贷复苏。
　　本周债券市场也出现不同程度回调，10年国债利率上行至2.65%，信用利差都有不同程度走阔。
　　海外市场：交易美联储鹰派加息的可能性，风险资产继续回调本周海外股市多数下跌。标普500跌4.04%、纳指跌4.44%，欧股同样录得不同程度下跌。
　　美元指数走强，上涨0.7%。非美货币多数贬值，在岸人民币汇率进一步突破5月以来新高。
　　债券收益率普遍上行。10年期美债利率上涨6BP；日债、德债、法债、意债、英债分别上行0.8BP、21BP、20.2BP、4.2BP和12.5BP。
　　大宗商品：海外能源预期转变，大宗品价格走强
　　OPEC表态或通过调节产量维持价格，同时市场开始担忧天然气供应稳定性，国际能源价格表现强势，大宗商品多数上涨。
　　本周能化品与工业品上行，WTI原油上涨2.52%，上海螺纹钢上涨0.46%，LME铜上涨0.82%。
　　未来国内关注：PMI数据，追踪高温天气影响地产下行、高温限电和疫情反弹冲击7月国内经济。当前三重冲击均在走弱，预计8月PMI数据将小幅反弹。高温限电约束上游企业生产，并引发粮食生产的担忧。短期内，这两点值得持续关注。
　　未来海外关注：非农就业数据与政策博弈Jacksonhole央行年会上，鲍威尔发表鹰派讲话，不遗余力抗击通胀，重申将通胀目标置于就业目标之上。
　　未来通胀走势仍将被高度博弈，短期内关注就业增长和工资增速。若就业偏强，美联储9月加75bp的概率加大，将深化紧缩交易。
　　风险提示：海外地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期