平安证券-医药生物行业周报：医药板块持续波动，关注边际改善景气度向上的板块-220828

《平安证券-医药生物行业周报：医药板块持续波动，关注边际改善景气度向上的板块-220828（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-医药生物行业周报：医药板块持续波动，关注边际改善景气度向上的板块-220828（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　平安观点：
　　行业观点：医药板块持续波动，关注边际改善景气度向上的板块。上周医药板块下跌1.13%，同期沪深300指数下跌1.05%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第15位；截止2022年8月26日，医药板块估值为23.72倍（TTM，整体法剔除负值），对于全部A股（剔除金融）的估值溢价率为21.14%，低于历史均值55.79%。医药板块持续波动，目前估值性价比凸显。
　　近期医药板块的政策风险集中释放，全国疫情亦有较好的控制，在此时点我们关注边际改善景气度向上的板块。随着疫情的控制，三季度医药行业业绩有望实现加速增长，中长期来看，关注后疫情时期基本面向上的板块。建议关注：医疗服务、医药商业、创新产业链、CXO等子板块。
　　投资策略：主线一：新冠口服药相关产业链，日内瓦药品专利池组织（MPP）先后宣布授权国内8家药企生产辉瑞与默克的新冠特效药，相关新冠药生产及产业链企业的业绩表现有望受益，建议关注：华海药业、普洛药业、复星药业、九洲药业、凯莱英、博腾股份、药明康德、华软科技、金城医药、歌礼制药和海辰药业等。主线二：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线三：创新产业链，CXO维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。主线四：在上述三条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
　　行业要闻荟萃：1）Incyte公司淋巴系肿瘤用药Pemazyre在美获批；2）强生多发性骨髓瘤治疗用药Tecvayli在欧有条件获批上市；3）Apellis公司在研药物pegcetacoplan3期临床结果积极，用于治疗黄斑变性（AMD）引起的地图样萎缩；4）武田登革病毒疫苗在印尼获批，用于6-45岁民众以避免任何血清型的登革热感染。
　　行情回顾：上周A股医药板块下跌1.13%，同期沪深300指数下跌1.05%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第15位。上周H股医药板块上涨2.40%，同期恒生综指上涨1.60%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第5位。
　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。