开源证券-商贸零售行业周报：中报密集发布，美护龙头相对景气、超市改善明显-220828

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　　美容护理龙头公司相对景气，超市业绩改善明显
　　本周，A股上市公司进入中报密集披露期，从目前零售行业各细分板块重点公司已披露2022中报的情况来看：（1）化妆品板块：珀莱雅、华熙生物等品牌端龙头公司2022H1整体表现良好，反观化妆品行业上半年整体零售总额小幅下滑（-2.5%），龙头品牌方表现已显著优于行业整体，行业马太效应凸显、“强者恒强”逻辑印证；（2）医美板块：2022年上半年虽然受到疫情冲击，但爱美客等医美上游产品公司仍表现出较好韧性，此外，监管鼓励优质合规供给，长期利好合规的产品方、机构方；（3）黄金珠宝板块：二季度多地疫情反复对居民线下消费造成阻碍，进而影响黄金珠宝行业景气度（上半年金银珠宝类零售总额同比下滑1.3%），豫园股份、潮宏基、周大生等公司业绩也有所承压。但7月份黄金珠宝类社零增速达22.1%，已呈现明显复苏态势；此外，零售端新兴赛道培育钻石的品牌布局正在加速，潮宏基、中国黄金等头部品牌相继发力，有望丰富行业盈利产品矩阵，注入新的成长动力；（4）超市板块：永辉超市、红旗连锁上半年业绩已有明显改观；一方面是社区团购等业态受监管趋严叠加资本退潮，价格战减少，外部竞争环境改善，超市公司竞争压力减轻；另一方面是2022年上半年以来，我国CPI指数持续上涨，直接影响必选消费品价格，而超市作为零售重要渠道，同店销售有望受益增长。
　　行业关键词：新肤源、MaiLi、母婴、折扣牛、美团等【新肤源】锦波生物与联合丽格联合发布“新肤源”胶原水光。
　　【MaiLi】华东医药MaiLi玻尿酸启动NMPA注册临床研究。
　　【母婴】尼尔森联合宝宝树发布《2022母婴行业洞察报告》。
　　【折扣牛】社区硬折扣连锁超市“折扣牛”完成千万美元级A+轮融资。
　　【美团】美团2022年二季度营收同比增长16.4%。
　　板块行情回顾
　　本周（8月22日-8月26日），商贸零售指数报收2701.99点，上涨0.77%，跑赢上证综指（本周下跌0.67%）1.44个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第9位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2022年年初至今品牌化妆品板块相对领先。个股方面，本周新华百货（+16.9%）、王府井（+7.8%）、丽尚国潮（+7.2%）涨幅靠前。
　　投资建议：中报密集发布期，关注高景气赛道优质公司
　　投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的科思股份等；
　　投资主线二（医美）：医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客；
　　投资主线三（珠宝钻石）：黄金珠宝消费回暖，关注头部品牌布局培育钻石赛道，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的周大福、中国黄金等。
　　风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。