东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：9月针叶浆外盘报价下调40美元/吨，阔叶浆维稳-220828

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　　行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌0.63%，跑赢大盘0.42pct；造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周沪深300指数下跌1.05%，轻工制造(申万)指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数0.42pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名相对居中；二级行业中，造纸子板块下跌0.51%，跑赢大盘0.54pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，其中家具板块本周上涨1.26%，造纸、包装印刷、文娱用品板块分别下跌0.51%、1.82%、3.73%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价小幅下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆外盘报价维稳、针叶木浆外盘报价下调40美元/吨，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌11元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆外盘报价维稳，针叶木浆外盘报价下调40美元/吨；本周阔叶木浆现货价格下跌63元/吨、针叶木浆现货价格上涨30元/吨；2022年7月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周铜版纸价格上涨，双胶纸、白卡纸、箱板纸价格均小幅回落。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌5元/吨，铜版纸价格上涨70元/吨，白卡纸价格下跌48元/吨；箱板纸出厂均价下跌1元/吨。
　　本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平有所提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化、双胶纸大型纸企盈利水平下降50元/吨，小型纸企盈利水平增加约17元/吨；铜版纸盈利水平与上周相比增加约16-83元/吨，白卡纸盈利水平下降约37-60元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约25-52元/吨。
　　2022年1-7月纸及纸板进口量累计同比下降28.5%，出口量累计同比增加72.3%。（1）机制纸及纸板2022年1-7月累计产量7922万吨，同比增长0.5%；（2）经剔除价格因素影响，2022年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加16.4%，环比增加1.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-7月累计同比下降28.5%；出口量方面，1-7月累计同比增加72.3%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险