国金证券-晶盛机电-300316-在手订单充足，半导体设备订单加速-220828

《国金证券-晶盛机电-300316-在手订单充足，半导体设备订单加速-220828（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-晶盛机电-300316-在手订单充足，半导体设备订单加速-220828（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件
　　 2022年8月27日公司发布半年报，上半年实现营收44亿元、同比增长91%，归母净利润12亿元、同比增长101%。单Q2季度营收24.2亿元、同比增长76%；归母净利润7.7亿元、同比增长140%。
　　简评
　　盈利能力持续提升，在手订单同比翻倍增长，新一轮员工持股计划推出。
　　1）上半年毛利率40%（同比+3.5pct）、净利率28.4%，Q2毛利率40%、净利率32.3%（环比+8.7pct，归因于政府补助环比增加）。2）截至2022年6月30日公司在手订单230亿元，同比增长101%。其中半导体在手订单22亿元，同比增长242%。3）员工持股计划拟覆盖不超过241人的核心高管以及技术、业务、管理人员，计划不超过175万股（占比股本总额0.134%），购买股份价格为28.54元/股。
　　光伏设备订单进入收获期，半导体设备快速放量，成功生长出8英寸N型碳化硅晶体。
　　1）在手订单和新接订单维持高位，上半年我们测算公司新签订单超过70亿元。全球对清洁能源需求逐步提升，世界主要发达国家纷纷上调了光伏装机目标，公司与印度能源巨头签署2GW设备采购订单协议，助力公司进一步开拓国际市场。公司即将推出第五代单晶炉，系统模式从封闭专项开发，助力客户差异化竞争。
　　2）2022年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超30亿元（含税），公司产品在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已基本实现8英寸设备的全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售。
　　3）材料端拓展顺利，上半年公司材料领域收入5.5亿元，同比增长233%。
　　碳化硅领域公司已成功生长出行业领先的8英寸晶体，并建设了6英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证；公司积极推进蓝宝石产能扩充，快速推进石英坩埚、金刚线等辅材市场布局，提升产业链配套服务能力。
　　盈利预测及投资建议
　　预计2022-2024年营收104/137/163亿元，同比增长74%/32%/19%，22/23年上调7%/9%；归母净利润28/38/45亿元，22/23年上调18%/20%，同比增长66%/34%/20%，对应PE为35/27/22倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游光伏硅片扩产不及预期，半导体设备国产化进展不及预期。