开源证券-奥普特-688686-中小盘信息更新：两大下游收入继续高增，2022 H1业绩超预期-220827

《开源证券-奥普特-688686-中小盘信息更新：两大下游收入继续高增，2022 H1业绩超预期-220827（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-奥普特-688686-中小盘信息更新：两大下游收入继续高增，2022 H1业绩超预期-220827（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　 2022 H1收入快速放量，归母净利润同比增长36.46%
　　公司发布2022年半季度业绩报告，2022 H1实现营业收入6.01亿元，同比增长53.29%，实现归母净利润1.95亿元，同比增长36.46%，剔除股份支付费用影响后归母净利润为2.10亿元，同比增长46.69%。其中，2022 Q2实现收入3.83亿元，同比增长78.95%，归母净利润1.32亿元，同比增长63.69%。收入业绩快速增长原因为3C业务较快增长和新能源行业高景气。我们维持预计公司2022-2024年归母净利润为3.89/4.92/6.15亿元，对应EPS分别为4.72/5.96/7.46元/股，当前股价对应的PE分别为62.0/49.0/39.2倍，维持“买入”评级。
　　2022年H1毛利率继续向上，两大下游收入继续高增
　　毛利率来看，公司2022年H1毛利率为67.99%，同比提升0.41 pct，其中Q2毛利率为69.50%，同比提升1.90 pct，毛利率提升主要原因为公司高毛利的3C业务收入增长超预期；净利率水平来看，公司2022年H1净利率为32.53%，同比下降4.01 pct，其中Q2净利率为34.58%，同比下降3.22 pct，剔除股权激励费用影响后净利水平基本与2021年持平。费用率来看，公司2022H1销售费用和研发费用分别为16.08%和14.93%，同比增加0.85pct和下降0.54pct，销售费用增加主要原因为本期增加销售人员，相关薪酬、差旅费和样品增加，研发费用基本稳定。随着3C业务稳定持续增长和下半年电池厂招标，公司业绩有望保持高增。
　　产品矩阵持续完善，软硬件实力不断强化
　　公司不断丰富和完善机器视觉产品矩阵，硬件方面，公司补充和完善了工业相机、工业用读码器、3D激光传感器的产品能力，并对已有产品进行升级；软件方面，公司持续升级现有SCI系列视觉处理分析软件，重点开发3D重构及分析模块，重点发展深度学习技术、3D处理与分析技术、图像感知和融合技术、图像处理分析的硬件加速等前沿技术，并持续在光源及其控制技术、镜头技术、智能相机技术、视觉处理分析软件方面进行强化，不断巩固公司在行业的优势地位。
　　风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。