平安证券-宇信科技-300674-国内软件开发业务平稳增长，海外创新运营业务取得进展-220827

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　　事项：
　　公司公布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营业收入16.02亿元，同比增长18.56%；实现归母净利润1.21亿元，同比下降9.19%；实现扣非归母净利润1.15亿元，同比增长7.25%。
　　平安观点：
　　软件开发业务增长平稳，创新运营板块经营顺利。分业务看，上半年软件开发业务收入实现12.75亿元，同比增长20.07%，呈稳步增长态势；创新运营业务在业务拓展和项目上线时间上受到疫情影响，但在已有客户上业务持续稳定运营，收入实现0.72亿元，同比增长14.00%，在疫情逐步得到控制后，公司积极推进市场拓展，陆续签订新的合作客户，为创新运营业务后续增长奠定了良好基础；系统集成销售及服务业务营业收入实现2.54亿元，同比上升12.77%。此外，在海外业务上，公司在软件业务和创新运营业务上都实现了突破，特别是海外创新运营业务项目的成功上线，将为下半年乃至明年的收入增长打下坚实基础。
　　成本管控效果显现，关键业务研发保障有力。2022年上半年，公司费用率全面下降，但有保有控。上半年，公司期间费用率为22.92%，较上年下降4.01个百分点。其中销售费用为0.43亿元，同比下降12.02%，费用率较上年同期下降0.93个百分点；管理费用1.25亿元，同比下降10.10%，费用率较上年同期下降2.48个百分点。公司研发费用投入2.09亿元，同比增长16.45%，研发费用占收入比重为13.06%，较上年同期仅下降0.24个百分点。相比其他费用，公司在研发上的投入相对宽裕，效果也较为明显。上半年，公司各产品条线在去年陆续推出“新一代”产品的基础之上，积极响应国家政策要求，紧跟监管政策导向，进一步补足系统能力，持续迭代升级和优化包括数据、信贷、监管、渠道在内的各主力产品线，进一步夯实优势产品技术壁垒。
　　金融云等信创业务加速落地，战略业务布局开始加强。2022年上半年，公司继续深化了与华为、百度以及各头部数据库厂商等生态合作伙伴的合作，并与之在国内外市场推出多个联合解决方案，双方积极深化在金融云、大数据、人工智能、区块链等领域的合作。上半年，公司战略投资6050