国海证券-广信股份-603599-2022年中报点评：受益于农药景气持续，2022H1业绩大幅提升-220827

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　　事件：2022年8月24日，广信股份发布2022年半年度报告：2022H1实现营业收入45.03亿元，同比+79.44%；实现归母净利润12.43亿元，同比+97.23%；ROE为16.02%，同比上升5.69个pct。销售净利率28.09%，同比上升2.96个pct，销售毛利率41.99%，同比上升1.28个pct；经营活动现金流量14.64亿元。
　　其中，2022Q2实现营收24.46亿元，同比+94.41%，环比+18.92%；实现归母净利润6.74亿元，同比+93.46%，环比+18.44%；ROE为8.81%，同比上升3.02个pct，环比上升0.96个pct。销售毛利率42.86%，同比下降4.61个pct，环比上升1.89个pct；销售净利率28.43%，同比上升0.73个pct，环比上升0.76个pct。经营活动现金流量7.17亿元。
　　点评：
　　农药产品价格同比上涨，公司盈利预计高增2022H1公司业绩高质量增长，实现营业收入45.03亿元，同比+79.44%；实现归母净利润12.43亿元，同比+97.23%。其中，2022Q2实现营收24.46亿元，同比+94.41%，环比+18.92%；实现归母净利润6.74亿元，同比+93.46%，环比+18.44%。公司业绩增长主要得益于公司农药及中间体产品产量增加及价格维持中高位，据中农立华原药，2022年H1，草甘膦、敌草隆、多菌灵、甲基硫菌灵平均价格分别为7.0、5.0、4.8、4.8万元/吨，同比分别上涨98.1%、39.5%、17.4%、9.5%；2022Q2草甘膦、敌草隆、多菌灵、甲基硫菌灵平均价格分别为6.5、4.5、4.7、4.7万元/吨，同比分别上涨59.3%、24.2%、12.8%、10.4%，环比分别下调13.7%、16.5%、6.3%、5.5%。
　　期间费用率方面，2022H1销售/管理/财务费用率分别0.61%/11.28%/-1.47%，同比-0.16/-2.54/-1.0个pct。财务费用率下降，主要由于2022年1-6月美元兑人民币汇率上升及利息收入大幅增加。研发费用同比增加58.83%，主要由于公司加大研发投入。