东吴证券-长春高新-000661-2022年中报点评：公司韧性强劲，疫情小幅影响-220826

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　　事件：2022年H1，公司实现营业收入58.31亿元，较上年同期增长17.50%；实现归母净利润21.20亿元，同比增长10.21%。2022年Q2，公司实现营业收入28.57亿元，较上年同期增长6.53%；实现归母净利润9.82亿元，较上年同期增长-6.42%。
　　疫情影响，公司韧性强劲。子公司金赛药业实现收入49.62亿元，实现归母净利润21.91亿元。受当地疫情管控的影响，4月份一度停产，当月的生产经营受到了较大冲击；子公司百克生物实现收入4.41亿元，实现归母净利润0.74亿元。鼻喷流感疫苗获得批签发，带状疱疹减毒活疫苗已申报生产；子公司华康药业实现收入3.05亿元，实现归母净利润0.16亿元。子公司高新地产实现收入2.19亿元，实现归母净利润0.18亿元。
　　深耕儿科，持续横向拓展。生长激素持续拓展适应症，7月、8月重组人生长激素的Prader-Willi（PWS）、特发性矮小（ISS）适应症获批，适应症已扩展至11个；皮肤科领域，外用重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子凝胶（金扶宁）上市，有望继续拓展；辅助生殖领域，注射用重组人促卵泡激素、醋酸曲普瑞林注射液上市，长效曲普瑞林微球处于3期临床。金妥昔单抗（VEGFR2）胃癌适应症处于临床III期。
　　盈利预测与投资评级：生长激素市场广阔，渗透率不断提升，新患高速增长，适应症拓展，我们看好公司的发展，维持2022-2024年归母净利润为47.18、59.48和75.32亿元的盈利预测，当前市值对应2022-2024年PE分别为15、12、10倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新冠疫情反复的影响，产品价格下降的风险，市场推广进展不及预期