东兴证券-金力永磁-300748-2022年中报点评：新能源车业务放量，3C业务成新增长点-220827

《东兴证券-金力永磁-300748-2022年中报点评：新能源车业务放量，3C业务成新增长点-220827（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-金力永磁-300748-2022年中报点评：新能源车业务放量，3C业务成新增长点-220827（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　财务要点：公司披露2022年半年报，实现收入33.04亿元，同比增长82.65%；实现归属上市公司股东净利润4.64亿元，同比增长110.51%。
　　新能源车放量+3C业务成新增长点，带动公司营收利润快速增长。2022年H1，公司四大业务板块保持了良好的增长势头，新能源汽车驱动电机磁钢产品贡献了公司业绩的主要增量，上半年公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到10.58亿，同比增长233.76%，营收占比提升至32%；节能变频空调领域收入9.84亿，同比增长26.69%；风电领域收入5.53亿，同比增长26.69%；节能电梯、智能制造及3c领域收入7.08亿，同比增长213.27%。我们认为，随着下半年新能源车交付旺季的到来，以及公司在3C领域通过收购等方式深化布局，预期公司新能源车及3C业务占比未来将持续提升。
　　晶界渗透技术国际领先，巩固行业技术门槛。重稀土元素会降低产品剩磁指标，晶界渗透技术通过将部分重稀土的添加从坯料工序后置到成品工序，可在保持剩磁基本不降低的前提下提高产品的内禀矫顽力，即在减少中重稀土用量50%-70%的同时维持产品的高性能。该技术已在中日美欧多个国家取得了发明专利，预计今年公司该技术生产的产品产量将达1万吨，公司凭借研发能力及领先的晶界渗透专有技术，在行业的领先地位将得到持续巩固。
　　与龙头企业客户深度整合，享受先发优势。公司具有行业领先的产品交付能力及精益生产管理能力，并运用自身的专业技术优势，参与到客户新产品的设计过程，提供全方位技术解决方案。在新能源汽车领域，公司是特斯拉、比亚迪、博世集团等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商，上汽、蔚来、理想汽车等是公司的最终用户，公司也是大众MEB和通用BEV3平台的定点磁钢供应商。公司与行业优质客户深度整合，在未来竞争中享有先发优势。
　　盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为71.11/95.59/122.79亿元，EPS分别为1.03/1.39/1.86元，对应2022.8.24收盘价38.25元，PE分别为37/28/21。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求或不及预期；原材料价格或大幅波动。