安信证券-新益昌-688383-聚焦智能制造，公司保持行业领先-220826

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　　■事件：公司于2022年8月26日发布2022半年度报告，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润122,153,157.61元，同比增长22.83%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润113,885,631.31元，同比增长18.95%。
　　■行业景气度持续，推动公司业绩增长：公司主要从事LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，目前已经成为国内LED固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业。据Yole Development数据，预计2024年全球固晶机市场规模为13.89亿美元。半年报披露，公司在行业中继续保持优势，固晶机收入较去年同期有较大幅度增加；半导体固晶设备近年来客户导入顺利，受到业内认可，业务收入得到快速增长；国内超级电容器市场渗透率较低，发展潜力大；我国锂电池产业保持高速增长，据S&PGlobalMarket Intelligence数据显示，2020年中国锂电池产能约占世界产能77%，是全球最大锂电池制造市场。公司聚焦智能制造装备行业发展主线，半年报披露，2022年上半年，公司实现营业收入64,501.52万元，同比增长30.58%。
　　■积极扩张产能，扩大产品品类：公司主要产品按照应用领域可分为LED固晶机、半导体设备、电容器老化测试设备和锂电池设备，此外，公司部分智能制造装备产品核心零部件如驱动器、高精度读数头、直线电机及音圈电机等已经实现自研自产。报告期内，公司充分利用在设备领域积累的研发技术和品牌优势，协同开拓原有下游行业客户半导体固晶机的需求，丰富公司的产品矩阵。半年报披露，公司逐步推进中山产业园产能增长，加快公司针对定制化订单的反应速度，提升公司生产效率。公司通过收购开玖自动化，切入半导体焊线机市场，拓展产业链长度，发挥协同优势提升附加值，为公司持续贡献业绩。
　　■持续加强研发投入，保持行业领先水平：半年报披露，报告期内公司研发投入4,004.00万元,较上年同期上升44.25%，在LED和半导体固晶机领域，公司已掌握高速精准运动控制技术、新式双臂同步运行技术、微型（Mini）芯片转移技术等核心技术；在电容器设备领域，公司已掌握新一代恒流恒功充电技术、静态测试系统、高速整型进料系统等核心技术；在锂电池设备领域，公司已掌握凸轮式自动双摇臂切压隔膜技术、机械剪刀技术及工业电脑控制系统技术等核心技术。
　　公司较强的研发实力与部分核心零部件自产能力，使得公司能够快速响应客户个性化需求、加快交货周期，巩固公司的行业领先地位。
　　■投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为14.3亿元、17.77亿元、22.4亿元，归母净利润分别为2.87亿元、3.56亿元、4.58亿元，维持“买入-A”投资评级。
　　■风险提示：下游需求不及预期；新产品研发不及预期；市场开拓不及预期。