红塔期货-红塔早报-220825

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（以下内容从红塔期货《红塔早报》研报附件原文摘录）
　　有色板块 　　供应上，国内精炼铜产量增产复产节奏加快，供应端压力增加。需求上，终端需求结构改善，基建投资发力，且随着前期铜价的下跌，下游补库需求释放，但消费端仍有拖累，整体而言，需求端边际上有所改善但恢复速度较慢。库存上，国内铜库存延续去库，对铜价有所支撑；供应上，国产铝土矿紧张程度加剧，矿端对铝价有所支撑，但远期供应压力较大，施压铝价。成本上，现全行业平均成本约18000元，近期铝价在万八附近震荡，预计成本上有一定支撑。需求上，现处于需求淡季，消费水平较低。库存上，电解铝呈累库趋势，施压铝价。消费不佳和地缘政治仍扰动铝价；供应面：中国7月锌产量为52.2万吨，同比减少7.1%。1-7月锌产量累计为378.3万吨，同比下滑2.5%。需求端：由于高温天气持续影响，市场整体需求依旧表现不佳，下游采购情绪偏弱，贸易商出货节奏不佳，价格上行空间仍受到压制。同时据贸易商反馈，近期市场心态较悲观，市场高价资源低靠，成交疲态尽显，价格维持低位，贸易商销库为主；供给端来看，镍生铁国内减产，印尼镍产能过剩，进口镍生铁持续回流增加供应，镍生铁相对过剩，镍产业链重心中长期仍趋于下移。电解镍7-8月持续环比增产，国内期货库存一度增至3000吨上方，电解镍供应改善，现货升水回落。需求端来看，不锈钢供需双弱，8月排产总体下降，300系略有回升，近期继续减产但库存因印尼资源回流而回升。新能源汽车产业继续向好发展。本周社会库存回升，印尼资源到货增加。 　　技术面上，沪铜指数今日窄幅震荡，量增仓减，收于62500一线上方，预计短线于64000一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢低短多。