新湖期货-新湖煤焦周报-220821

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（以下内容从新湖期货《新湖煤焦周报》研报附件原文摘录）
　　焦炭：本周焦炭冲高回落，上半周二轮提涨落地，交易逻辑仍围绕钢厂复产补库，且近月持仓较大，市场认为多头存在逼仓意愿，整体情绪较好，但周中开始近月多头撤退，成材下挫压缩了原料续涨空间，市场对三轮提涨由期待转为悲观。基本面来看供需双增，焦炭总库存小幅去化，结构上看铜厂开始主动补库，焦港库存转降，绝对值钢厂与总库均偏低。盘面打至贴水后，期现与投机贸易商出货意愿提升，港口价格先行产地下挫。后期如钢价维特弱势，则焦炭三轮提涨落地难度大，但短线材仍维持去库，按目前库存水平与补库进度，补库仍会延续2周左右，现货下跌仍需矛盾积累或暂稳等待旺季。下周关注成材价格与盘面是否进一步打出贴水给予港口快速出货驱动扭转采销供需至偏松。最略建议近月观望为主，长线需求预期仍差，逢高布空远月合约。 　　焦煤：奉周焦煤跟随焦炭冲高回落，在终端走弱下原料反弹逻辑走至尾声，近月盘面相对现货给出贴水。基本面来看，煤矿产量维稳，洗煤厂产量回升，需求端焦企稳步提产，中间环节采购回暖，竞拍价格随着焦炭二轮落地进一步上涨，涨幅仍以侵蚀焦炭现有利润为主。库存方面总库存维持小幅下降，焦铜企主动补库，力度较上周走强，洗煤厂煤矿库存被动下降。。现货亿有上行驱动，但下游焦炭涨势终结后，焦煤基本无可上行空问，对焦煤采购积极度或下滑，焦煤现货短期预计跟随焦炭持稳为主。后续趋势性的行情取决于多空对旺季需求表现矛盾，以目前政策与各项经济数据来看，需求环比回升但幅度不大，同比表现仍弱的概率较高。盘面建议近月观望为主，远月弱需求与蒙煤仍有修复空间的预期下可逢高建立中线空单。