平安证券-新益昌-688383-公司赛道卡位优质，Mini LED和半导体齐头并进-220826

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　　事项：
　　公司公布2022年中报，2022年上半年公司实现营收6.45亿元（30.58% YoY），归属上市公司股东净利润1.22亿元（22.83% YoY）。
　　平安观点：
　　持续加大研发投入，提升产品性能：公司公布2022年中报，2022年上半年公司实现营收6.45亿元（30.58% YoY），归属上市公司股东净利润1.22亿元（22.83% YoY）。2022年上半年公司整体毛利率和净利率分别是43.05%（-0.14pct YoY）和18.78%（-1.35pct YoY）。费用端：2022年上半年公司财务费用率、销售费用率和管理费用率分别为0.90%（0.60pctYoY）、6.73%（-0.07pct YoY）和2.47%（-1.20pct YoY），公司费用率整体比较稳定。截止2022年上半年，公司应收账款达到6.86亿元（账龄在1年以内占比超过80%），同比增长45.68%。2022年上半公司研发投入4004万元，同比增长44.25%，拥有研发人员328名，公司针对智能制造装备产品部分核心零部件进行了自主研发、生产，从工艺制造到核心零部件自产多角度提升智能制造装备产品性能。公司是国内LED固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领先企业，凭借过硬的产品质量、技术创新能力和高效优质的配套服务能力，积累了丰富的优质客户资源和良好的品牌形象。
　　受益于Mini LED市场崛起，公司LED固晶机进入快速增长阶段：公司是国内LED固晶机龙头企业，客户包括国星光电、东山精密、兆驰股份、三安光电、鸿利智汇、瑞丰光电、雷曼光电、厦门信达、晶台股份等知名公司，并与国际知名厂商SAMSUNG、亿光电子等保持良好合作，2021公司LED固晶机国内市占率超过60%。Mini LED市场爆发在即，公司Mini LED固晶机需求旺盛。Mini LED固晶机竞争对手包括ASMPT和K&S，公司具有价格和服务优势，有望成为国内厂商首选，分享Mini LED爆发红利。