长江期货-能源化工日报-220825

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　原油： 　　EIA数据显示原油库存下降，汽油、精炼油库存大体持平，汽油消费大幅回落，数据支撑了消费下降逻辑，偏利空。媒体报道称，俄罗斯已与数个亚洲国家进行接触讨论相关议题，折扣最高达30%。该举动可以视为俄罗斯应对欧美限价的措施，意在保证替代客户。伊核谈判传出负面信息，据悉美国拒绝了伊朗提出的所有附加条件，谈判达成的可能性下降。伊朗目前正在审查美国的提议。 　　整体上，受伊核谈判前景下降、沙特减产言论提振油价连续走高。不过消费下降的大方向的到进一步确认，油价也缺乏继续上行的动力。预计油价会进入长时间的高位震荡。 　　纯碱： 　　受国家多部门联合，通过专项借款方式保教楼，以及LPR利率下调影响，市场对地产预期有所改观，期间上涨。现货方面，近期西南地区由于限电影响供应缩减，价格小幅上调，其他区域跌幅放缓。华中重碱主流送到2800元/吨，轻碱主流出厂2600元/吨。受限电影响多个厂家负荷下降、个别厂家停车检修，导致开工率大幅下探，周产下降至47.38万吨的低位。据报导限电政策将持续至本月24日左右，静态推算限电导致的供应损失或达10万吨。8月剩余检修计划依然较多，预计开工率保持相对低位，9月开始预计会有明显回升。纯碱前期下行的压力源自两个方面，一是主要下游浮法玻璃持续亏损，二是中游库存释放带来的负反馈。目前交割库库存已经降至相对低位，库存轮动接近尾声，碱厂走货预计将回到正常的刚需水平，未来预计供需双增。随着光伏玻璃扩产、刚需增长，即使碱厂开工率恢复预计供应也偏紧张，预计后期碱厂库存将大体横盘，现货价格或趋于稳定。目前纯碱远月合约基差较大，有一定多配价值。 　　尿素： 　　8月24日尿素主力2301合约收盘2286元/吨，现货市场大稳小动，局部地区探涨10元/吨左右。近期尿素基本面变化不大，尿素开工率有小幅回升，企业库存与港口库存短期内均有持续累库趋势。受到成本和前期尿素价格下行的影响，尿素企业利润空间进一步被压缩。需求端来看，目前依然处于农需淡季，无集中购货需求。复合肥开工维持地位运行，下游经销商采货意愿不强，主要以观望为主。三聚氰胺及其他工业需求仍然表现平淡。近期内外盘价差持续扩大，出口政策不清晰，印度招标落地，内外价差有一定驱动。但短期内需求弱势仍难改善，缺乏上驱动力，预计尿素价格仍延续弱势运行，建议以观望为主。 　　风险提示：关注企业装置检修情况、9月前或有淡储投标信息落地。 　　甲醇： 　　8月24日甲醇期货主力合约2301收盘2529元/吨，上涨14元/吨。从供应端来看，甲醇上周开工负荷小幅下滑，产量缩减，库存方面表现去库趋势，甲醇港口库存总量在96.2万吨，环比减少8.73万吨。其中，华东地区去库，库存减少6.98万吨；华南地区去库，库存减少1.75万吨。从需求端来看，下游MTO装置检修计划落地，甲醛、醋酸等开工略微回升，但对甲醇需求带动有限，市场供需均清淡，传统需求较稳定，预计甲醇近期震荡运行。 　　橡胶/20号胶： 　　橡胶近期反复，但整体偏弱，基本面支撑不足，变化不大，且9月合约仍有高达35894手的持仓，换算成交割量达到35.9万吨，对盘面压力不小，高于同期水平。 　　建议：持有ru2301空单。 　　风险提示：下游需求改善带来价格上涨。 　　苯乙烯： 　　苯乙烯基本面变化不大，继续受到负利润支撑，有向上修复的动能，且原油价格上涨，带给苯乙烯成本支撑，短期偏多看待。 　　建议：eb2210持有多单。 　　风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。