信达期货-国常会降准事件点评：降准置换MLF，经济疲弱是根本-210708

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事件：国常会首次提及降准1.事件点评我们认为央行之所以在国常会上首次提出降准，直接原因是迫于MLF到期还款压力，缓解下半年的商业银行资金周转带来流动性风险。

但是，其背后却折射出我国经济复苏的疲弱，国债将持续走牛。

2.国债怎么看：债牛进行时我们认为不论央行干预与否，国债价格持续上涨已经不可逆，债券将迎来不输于2018年的牛市，建议债市适当回调即可做多T2109或T2112。

3.股指怎么看：美股风险未释放，A股难起我们认为，当前A股的主要分歧仍然在美股，由于沪深300和上证50机构投资者对标美债收益率，中证500等成长股的机构投资者对标中债收益率，只有当美股风险充分释放使A股迎来黎明前的黑暗，未来A股上涨的动能才会越大，否则即便短期的上涨和反弹也是不健康的。

4.核心风险（1）疫情反复；（2）资源出口国爆发动乱或战争；（3）碳中和执行力度弱于预期。