太平洋证券-致远互联-688369-信创业务进入收获期，云平台V8蓄势待发-220825

《太平洋证券-致远互联-688369-信创业务进入收获期，云平台V8蓄势待发-220825（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-致远互联-688369-信创业务进入收获期，云平台V8蓄势待发-220825（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　e_Summary]事件：公司发布2022年中报，实现营业收入4.23亿元，同比增长15.82%；归母净利润0.34亿元，同比减少24.77%；扣非后的归母净利润0.30亿元，同比减少31.05%。
　　持续深化客户价值。2022年上半年，公司实现营收4.23亿元，同比增长15.82%，其中二季度实现营收2.81亿元，同比增长13.55%。公司头部客户经营成果显著，合同额百万以上项目金额1.28亿元，同比增长37.31%。基于统一的技术平台，搭建高效低成本的业务应用带来老客户复购的增长动力，直销成交合同中，CAP（低代码平台）关联合同金额2.49亿元，同比增长7.8%，其中老客户关联合同金额为1.26亿元，同比增长61.87%。
　　政务与行业信创持续突破，多点开花。公司上半年信创业务收入0.70亿元，同比增长358.68%。公司不断深入政务领域业务场景，标准应用产品＋特色场景解决方案双管齐下，行业信创方面，金融、军工、教育等行业签约客户数和合同额均同比高速增长。同时，公司持续与龙芯、中科曙光、人大金仓等基础软硬件厂商进行新产品适配，与中国系统、华为、航天开元及多家运营商签署生态合作协议，抢位信创产业赛道。
　　协同云平台V8蓄势待发。公司坚定推动云转型战略，上半年云服务业务收入0.41亿元，同比增长85.64%。公司持续投入全新一代协同管理技术平台V8的研发，结合云原生、微服务架构等主流技术，满足中大型及集团型企业的数字化转型需求，支持大型组织的专属云部署和支持中小组织的SaaS在线订阅的商业模式。公司已发布全新一代技术平台V8的V1.0版本，目前有中国移动等三家原型客户进行部署、实施、上线，产品整体进入成长验证期，预计将成为公司“云转型”战略的重要抓手。
　　持续加大研发投入。2022年上半年，公司毛利率72.47%，同比下降2.79pct；净利率7.92%，同比下降4.27pct。由于持续的研发投入，上半年研发人员数量较上年同期增长26.3%，研发投入增幅为36.59%，研发费率同比提升3.48pct至22.90%，拖累净利率表现。
　　投资建议：公司作为国内领先的专业化协同软件厂商，在享受信创的行业浪潮下，不断扩展协同软件生态，提升产品能力。预计公司2022-2024年的EPS分别为2.46元、3.40元、4.48元，维持“买入”评级。
　　风险提示：业务拓展不及预期；行业竞争加剧。