光大证券-罗莱生活-002293-2022年中报点评：疫情影响下上半年业绩承压，下半年期待销售好转-220826

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　　疫情背景下，上半年收入、归母净利润同比-6%、-21%公司发布2022年中报，上半年实现营业收入23.82亿元、同比下滑5.70%，归母净利润2.23亿元、同比下滑21.11%，扣非归母净利润2.08亿元、同比下滑21.73%。
　　EPS为0.27元。
　　分季度来看，22Q1、Q2单季度营业收入分别同比-2.49%、-9.20%，归母净利润分别同比-12.81%、-36.32%。公司总部和主力销售地区位于华东，上半年受上海等多地疫情影响较大，其中华东地区收入占比38%、收入同比下降16%。
　　家纺主业线上/直营/加盟收入同比-9%/-21%/-5%；线下门店数量较年初+1%收入分渠道来看，上半年公司家纺主业、家具（美国LEXINGTON）收入分别占比76%、24%，收入分别同比-10.31%、+12.91%；其中家纺主业线上、直营、加盟、其他渠道收入占公司总收入的比重各为26%、6%、34%、10%，收入分别同比-8.65%、-20.53%、-4.91%、-23.25%。
　　门店方面，22年6月末公司门店合计2518家、较年初净增加1.49%，其中直营、加盟门店各为268家、2250家，较年初分别净增加2.68%、1.35%。内生店效方面，上半年开业12个月以上直营门店平均收入同比下滑22.95%，主要系公司直营门店所在城市以上海、北京、深圳等一线城市为主，上半年经营受疫情影响较为明显。