天风证券-东方通-300379-定增中止，与中国移动合作有望进一步深化-210709

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事件：公司收到深交所同意公司向特定对象发行A股股票中止审核的通知。

点评：定增中止系公司拟与中国移动签署战略合作协议6月22日，公司公告收到深交所关于公司定增问询函，问询函核心关注中国移动未直接认购公司股份，以及中国移动战略投资人身份认定问题，要求以有理有据、可量化、有说服力的方式，详细说明中国移动对公司赋能。

因此公司拟与中国移动签署相关战略合作协议，协议中关于具体战略合作方式、合作领域、合作目标的具体细节正在进一步讨论沟通中，且该战略合作协议需经中国移动履行其内部审批流程，深交所15个工作日（7月12日前）回复限期较紧，公司申请中止审核时间不超过3个月。

公司与中国移动战略合作或将进一步深化根据证监会要求，上市公司定增引入战略投资者应当满足：能够显著提升上市公司的盈利能力，或能够带动实现上市公司销售业绩大幅提升。

1月27日，公司与中移资本签订《战略合作协议》，中移资本将助力公司产品拓展中国移动内部、外部市场。

目前公司拟与中移资本及其母公司中国移动签订战略合作协议，结合监管要求，我们认为公司与中国移动合作内容将进一步细化、深化、量化，与中国移动合作或将加速。

中国移动与公司协同效应明显，助力公司产品更广泛应用公司客户集中在政府、电信、能源、金融等行业，中国移动代表的电信运营商是公司重要客户，公司2020年来自电信行业收入2.04亿元，占比达到31.88%，公司中间件、行业安全产品均可应用于中国移动内部。

面向外部市场，中国移动可为公司提供基础软件产品代销服务，共同拓展相关行业客户和市场，助力公司产品向党政、金融、能源、交通、公共事业等垂直行业信息化集成项目中应用。

我们认为，中国移动与公司协同效应明显，将助力公司产品在垂直行业更广泛的应用。

盈利预测与投资评级：我们认为公司与中国移动合作或将加速，看好公司与中国移动协同效应。

我们预计，公司2021-2023年营收分别为9.74/13.02/17.20亿元，净利润分别为4.01/5.67/8.00亿元，对应当前市值PE分别为33.7/23.9/16.9倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧；信创进程和国产化替代进度不及预期；定增项目进展尚存在不确定性；与中国移动合作进展不及预期。