首创证券-金融工程报告：嘉实量化精选（001637）基金投资价值分析-220824

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　　嘉实量化精选基金是嘉实基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金产品。嘉实量化精选基金成立于2015-12-07，至今已6.71年，在此期间其净值的涨幅高于沪深300全收益指数，亦高于基金基准指数：从累计收益率来看，嘉实量化精选基金为92.27%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为6.54%和30.8%；从年化收益率来看，嘉实量化精选基金为10.24%，而基金基准指数和沪深300全收益指数分别为0.95%和4.08%。
　　从成立以来基金的风险情况来看，就波动率而言，嘉实量化精选基金成立至今期间其净值收益率的年化波动率为18.16%，低于基金基准指数的18.21%，亦低于沪深300全收益指数的18.27%；就下行波动率而言，嘉实量化精选基金成立至今期间其净值收益率的年化下行波动率为18.38%，低于基金基准指数的19.52%，也低于沪深300全收益指数的19.77%。就最大回撤而言，嘉实量化精选基金的最大回撤为15.28%，低于基金基准指数的15.67%，亦低于沪深300全收益指数的15.45%。从在险价值（VaR，置信水平设为95%）来看，嘉实量化精选基金周收益率的VaR为-4.11%，好于基金基准指数的-4.39%，亦好于沪深300全收益指数的-4.22%。
　　以沪深300全收益指数来代表市场整体情况，通过对嘉实量化精选基金成立以来净值的周收益率和同期沪深300全收益指数周收益率的回归分析，我们可以发现：詹森（Jenson）阿尔法的估计值（年化）为6.62%，在统计上不显著；贝塔的估计值为0.82，在统计上非常显著。
　　综合收益和风险两方面的情况，从经过风险调整的收益指标来看，嘉实量化精选基金的夏普比率为0.47，高于沪深300全收益指数的0.13，亦高于基金基准指数的-0.04；嘉实量化精选基金的索提诺比率为0.46，高于沪深300全收益指数的0.12，也高于基金基准指数的-0.04；嘉实量化精选基金的特雷诺比率为0.1，高于沪深300全收益指数的0.08，亦高于基金基准指数的0.1。
　　风险提示：本报告基于对历史公开数据的整理分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测，基金产品和指数的历史业绩和表现并不预示其未来的情况；基金产品和指数的未来表现受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等多种因素的影响，存在一定的风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，对基金特征的描述并不构成买卖建议，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本的推荐。