华鑫证券-鑫融讯：A股下跌动能未释放完-220825

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　　▌双融余额
　　截至8月24日，上交所两融余额报8871.08亿元，较前一交易日减少44.97亿元；深交所两融余额报7494.66亿元，较前一交易日减少40.76亿元；两市合计16365.74亿元，较前一交易日减少85.73亿元。
　　▌最新观点
　　本周三，A股高开，创业板指站上2800点，随后股指一路震荡下挫，午后进一步走弱，创业板指跌超百点失守2700点。截止收盘，上证指数跌1.86%，深证成指跌2.88%，创业板指跌3.64%，沪深300跌1.89%，上证50跌1.01%，中证500跌2.81%。两市上涨家数为414家，低于上周均值2146家，低于前一交易日2374家。涨停家数为38家，低于上周均值83家，低于前一交易日81家。两市下跌家数为4410家，高于上周均值2535家，高于前一交易日2304家。跌停家数为41家，高于上周均值8家，高于前一交易日6家。北向资金为净流出66.15亿元，上周均值为净流入11.85亿元，前一交易日为净流出92.28亿元。两市成交额为11261.38亿元，上周均值为10494.29亿元，前一交易日为10024.45亿元。A股放量下跌，此前我们对于短期行情认为，指数即使上涨也存在诱多的可能性。下一阶段存款利息的市场化调整机制才是重点，8月的高频数据并未出现边际大幅转暖的信号，目前经济修复仍存在不确定性，因此经济强复苏的逻辑并不能够成立，短周期来讲，流动性驱动行情的特征将持续，行情角度，弱修复行情或已结束，指数向下寻找新支撑。
　　▌主题追踪
　　今日关注：证券、煤炭、储能
　　1.证券主题：8月22日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，将一年期贷款市场报价利率（LPR）从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.45%下调至4.3%。本次LPR报价非对称下调，意在推动更多资金脱虚向实，鼓励更多资金流向居民部门和企业中长期贷款，进一步强化“稳地产”预期，利好金融地产板块。当地时间8月10日，美国发布的最新消费者价格指数（CPI）报告显示，美国7月份CPI较上年同期上涨8.5%，低于6月份创纪录的同比涨幅9.1%。而在报告发布之后，市场降低了对美联储9月底加息幅度的预期。建议关注：中金公司（601995）、国泰君安（601211）
　　2.煤炭行业：8月19日，国家能源局数据，数据显示，1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。近期，受持续高温天气影响，用电负荷屡创新高，国家能源局持续加大工作力度，力保电厂存煤稳定在历史高位水平。据调度，8月1日-8月17日，全国煤炭产量2.1亿吨，日均产量1233万吨，同比增长19.4%。全国统调电厂日均供煤800万吨，电厂存煤稳定在1.7亿吨以上，有力支撑了煤电机组满发稳发，为经济发展和民生用能提供了坚实可靠保障。建议关注：潞安环能（601699）、郑州煤电（600121）
　　3.储能主题：今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：南都电源（300068）、博力威（688345）
　　▌风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。