华泰期货-农副产品日报：多空持续博弈，棉价震荡调整-220825

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　　棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2301合约14995元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.3%。持仓量466366手。仓单数13355张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂15705价元/吨，较前一日下跌81元/吨，现货基差CF01+710，较前日下跌130。全国均价15945元/吨，较前日下跌13元/吨。现货基差CF01+950，较前日下跌60。
　　本周美国出口数据疲软，但USDA发布的最新报告大幅下调了美棉的产量预期，使得郑棉价格随外棉的飙升有一定程度的上涨。国内方面，传统销售旺季临近，对于下游的消费预期有所提振，也对于棉花价格有所支撑。但目前来看下游订单情况依然没有实质性好转，宏观上也并没有利好消息传出，后续应持续关注国内订单落实情况及产区天气，需谨慎对待。在国际端，根据印度农业部的产量预测数据来看，较前期有小幅下调，预计是受到了洪涝灾害的影响。美国方面，近期德州迎来了久违的降水，但分布情况略有不均，南部平原地区仅有零星降水，能否缓解前期干旱对产量端的影响需要持续观察。市场对于天气的炒作情绪浓厚，预计郑棉近期仍将维持震荡的态势。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无