山西证券-爱美客-300896-濡白天使发力高端市场，优化产品结构贡献业绩持续增长-220824

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　　事件描述公司发布2022年中期财报，期内实现营收8.84亿元（+39.7%），实现归母净利润5.91亿元（+38.9%），扣非归母净利润5.71亿元（+38.88%），EPS2.73元。其中Q2实现营收4.54亿元（+21.41%），环比Q1增长5.45%；实现归母净利润3.11亿元（+22.05%），环比Q1增长10.98%；扣非归母净利润3.05亿元（+22.79%），环比Q1增长14.9%。
　　事件点评
　　凝胶类产品濡白天使业绩增长亮眼，溶液类产品嗨体等稳定放量。疫情得到有效缓解后，医美需求快速回补，分产品来看，溶液类注射产品实现营收6.43亿元（+35.12%），毛利率94.07%（+0.34pct），占比72.72%（-2.46pct）；凝胶类注射产品实现营收2.37亿元（+59.71%），毛利率96.05%（+2.74pct），占比37.42%（+13.99pct）。
　　濡白天使市场反馈可观，肉毒素经销有序推进。目前新产品濡白天使市场推广有序进行，已在一二线城市、不同类型机构间快速渗透，医生、求美者反馈良好。公司与韩国Huons BP于5月签订经销合作框架协议，约定公司以研发注册方式引进Huons BP肉毒素产品，并约定经销区域（国内包括港澳地区）作为唯一合法经销商进行进口和经销。