国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦小幅反弹，煤炭储备开启建设-210706

《国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦小幅反弹，煤炭储备开启建设-210706（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-焦煤焦炭晨报：双焦小幅反弹，煤炭储备开启建设-210706（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

操作建议焦煤：京唐港2190元/吨（0），全国现货价格高位稳定，交易量低迷，京唐港与JM2109升水219.5元/吨，基差走弱。

蒙煤进口量持续低迷，澳煤通关暂停，保供政策有望增加美国和俄罗斯焦煤进口，具体执行力度有待验证。

洗煤厂开工率维持低位，7.1节后有望恢复，焦煤供给紧张。

山西省能源局：2021年，全省形成新增300万吨以上政府可调度煤炭储备能力。

其中，各市承担150万吨；各省属国有重点煤炭集团公司承担150万吨，力争达到200万吨。

国家通过增加煤炭储备方式，适时抛储收储，调控市场供应量，防止煤炭价格过快上涨，但储备建设尚需时日，且300万吨储量对于全国煤炭产量无疑是杯水车薪，直接影响市场供给面不大，可当作高层调控意愿进行进一步判断。

7.1过后，煤矿陆续开工，供给端紧张局面预期有所缓解，但是按政策要求各地煤矿解除限产规定，但复工进度缓慢，低于预期，煤矿在保证安全生产基础上，原料端缓慢恢复供应，给与焦煤价格部分支撑。

需求端，部分焦化厂、钢厂采购积极性提高，有补库需求，焦煤市场仍将供不应求。

本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比降46元。

山东地区焦炭迎来新一轮提涨120元/吨，焦企利润居高，生产积极，开工率保持高位，焦炭资源紧张，焦煤需求旺盛，焦化厂焦煤库存持续走低，有进一步补库需求。

焦煤基本面强势，带动焦煤价格反弹。

基本面强势与政策调控相互冲突，节后供给有待释放，需求旺盛，但高位政策调控频繁，对焦煤价格形成扰动，多渠道保供措施施行在即，焦煤有高位回落风险。

建议轻仓操作，逢高布局空单操作。

（风险提示：保供政策不及预期）焦炭：天津港一级2970元/吨（0）；天津港一级对J2109升水288.5元/吨，基差走弱。

本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比降46元。

焦炭利润居高，开工积极性较高，7.1节后限产结束，但开工进度缓慢，上游焦煤市场供给紧张，影响焦炭产量，供需两端紧张局面没有得到缓解，对焦炭价格供给有利好。

近期高层密切关注大宗商品价格过高情况，国家发展改革委表示，多渠道保供政策施行在即，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。

主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平。

焦炭价格难以维持高位，但是具体保供政策落实力度有待验证。

近期下游钢材价格小幅上涨，利润微薄情况有所缓解，但原材料利润仍然较大，焦钢博弈激烈，对焦炭价格上涨有制约。

焦企现在库存保持低位，即产即销，钢厂大规模检修和产能置换开启，产量有不利影响，目前各厂成品现货资源略紧俏，因此复产积极性普遍偏高，但目前处在钢材消费淡季，加之调坯型钢厂成本持续高位，利润始终徘徊至成本线边缘，因此满负荷复产概率或不大，所以焦炭期货价格下行明显。

临近高温梅雨季节，下游钢材库存连续四周开始累库，终端需求整体低迷。

焦炭矛盾集中在基本面强势与政策调控打压影响，目前国家调控政策频繁扰动，且高位政策调控风险加大，且保供稳价措施预期主导盘面，下游需求预期走低，焦炭有高位回落风险，建议轻仓操作，逢高布局空单。

（风险提示：保供政策不及预期）。