宝城期货-聚酯周报：聚酯原料中长期维持偏弱震荡看待-220821

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（以下内容从宝城期货《聚酯周报：聚酯原料中长期维持偏弱震荡看待》研报附件原文摘录）
　　PTA：近期原油价格维持震荡，原油及汽油库存下降使得油价有所反弹，但中长期考虑到汽油需求旺季的逐渐结束，叠加美联储控制通胀的决心坚定，原油价格预计中长期仍将维持偏弱震荡运行。PX方面，8月PX供需基本持稳，未来PX绝对价格整体仍将跟随油价进行波动。供应端来看，近期福海创450万吨装置如期重启，四川能投100万吨装置停车检修，PTA开工率有所回升。整体来看，算上前期已经检修的嘉兴石化、恒力3号线、宁波逸盛等装置，8月PTA装置总体检修量依旧偏多，开工负荷维持低位，因此8月供应端压力依然不大。需求端聚酯各品种利润表现尚可，但绝对库存量依旧高企。高库存压力叠加近期限电因素影响，聚酯开工小幅回落。终端织造近期受制于新订单表现偏差以及高温错峰生产影响，开工负荷维持低位，预计终端短期内或将维持前期疲软态势。整体来看，短期成本端油价有所反弹，叠加PX自身供需基本持稳下使得PTA成本端支撑相对偏强，但中长期由于受到宏观以及自身基本面走弱影响，PTA成本端存在转弱可能性。而近期PTA自身供需结构由于受到部分装置意外停车检修影响，开始转向供需偏紧格局，8月预计小幅去库。总体来看，短期内PTA价格在油价推动下或将偏强运行，但中长期随着油价逐步走弱，叠加下半年新装置的计划投产，PTA价格或将再度呈现弱势震荡走势。 　　MEG：供应端来看，近期国内装置变动较多，装置开工率依然维持低位运行。进口方面，8月进口量或将小幅回升，但进口端整体压力依然不大。需求端聚酯各品种利润表现尚可，但绝对库存量依旧高企。高库存压力叠加近期限电因素影响，聚酯开工小幅回落。终端织造近期受制于新订单表现偏差以及高温错峰生产影响，开工负荷维持低位，预计终端短期内或将维持前期疲软态势。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端恢复则受到阻碍。未来由于到港量存在回升预期或将使得港口库存基本持稳，同时乙二醇自身偏低估值下使得价格相对抗跌，但当前疲软的终端需求也对其上方空间形成压制，因此预计短期内乙二醇价格或将呈现宽幅震荡走势。 　　PF：近期短纤成本端偏弱运行，而短纤供应端开工持稳，新产能预期投产使得供应端预期增加。需求端整体表现依然疲软，终端订单难有起色。夏季高温下在库存以及利润压力下涤纱开机率维持低位，未来开工率下行空间较为有限，同时随着旺季临近，需求端存在小幅回升预期。而本周纯涤纱成品库存持续累积，库存绝对量处于历史高位，涤纱厂依然维持谨慎备货态度。预计未来在供需面整体表现依然偏弱情况下，短纤绝对价格仍将跟随成本端震荡运行，而其加工利润预计也将维持震荡。