国都期货-焦煤焦炭晨报：下游需求不足，双焦跌幅明显-210709

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操作建议焦煤：京唐港2300元/吨（0），全国现货价格高位稳定，京唐港与JM2109升水469.5元/吨，基差大幅走强。

蒙煤进口通关预期放开，初期进口数量有限，预计每日通关100车左右，后期仍需继续跟踪，蒙煤若进口放量，则使得焦煤紧缺情况有效缓解。

全国110家洗煤厂样本：开工率59.96%，较上期值增5.72%；日均产量49.97万吨增4.12万吨，洗煤厂开工率维持低位，焦煤目前供给紧张。

国家要求各地和中央企业要坚持底线思维，着眼构建煤炭供应保障长效机制，继续加快推动政府煤炭储备设施建设。

国家通过增加煤炭储备方式，适时抛储收储，调控市场供应量，防止煤炭价格过快上涨，但储备建设尚需时日，预计各省市均有煤炭储备，总量预期2亿吨以上，具体计划储备量有待观察。

煤矿近期陆续开工，但复工进度缓慢，低于预期，煤矿在保证安全生产基础上，原料端缓慢恢复供应。

需求端，由于终端需求进入淡季，且钢材压缩产能力度加大，导致焦炭需求受阻，下游钢厂补库进度放缓，焦化厂、钢厂采购明显下降，焦煤市场遇冷。

本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比降46元。

焦炭迎来新一轮提降120元/吨，预计近期全面落地，焦企利润居高，短期生产相对积极，焦煤需求预期走低，焦煤基本面较弱。

焦煤主要矛盾逐渐转移至需求端，供给端进口有放量预期，下游需求不佳，且有政策调控风险，对焦煤价格形成扰动，多渠道保供措施施行在即，重点关注蒙煤进口通过进度，焦煤有高位回落风险。

建议轻仓操作，逢高布局空单操作。

（风险提示：保供政策不及预期）焦炭：天津港一级2970元/吨（0）；天津港一级对J2109贴水498.5元/吨，基差走强。

现货价格全国部分地区开启提降120元/吨，预计不久全面落地。

本周全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利727元，环比降46元。

焦炭利润居高，开工积极性较高，现阶段限产结束，但开工进度缓慢，上游焦煤市场供给紧张，影响焦炭产量，供需两端紧张局面没有得到迅速缓解。

国常会针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

市场预期用定向降准的方式给下游企业提供金融扶持，应对大宗商品原材料端价格上涨问题，表明上游原材料价格跌幅有限，高层意在保证原料价格过高不向居民消费端传导。

生态环境部表示全国碳排放权交易市场已完成启动交易的各项准备工作，将于7月择时启动上线交易。

下一步，将逐步扩大碳市场覆盖行业范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等高排放行业。

碳排放交易市场开启，对双高行业生产成本有一定上升，进一步挤压利润，对原材料端有利空影响。

近期下游钢材价格有所上涨，利润微薄情况有所缓解，但原材料利润仍然较大，焦钢博弈激烈，对焦炭价格上涨有打压。

焦企现在库存保持低位，即产即销，钢厂大规模检修和产能置换开启，产量有不利影响。

本周五大品种钢材产量1049.19万吨，周环比减少10.62万吨。

本周五大品种表观消费量1037.27万吨，周环比增加21.14万吨。

目前各厂成品现货资源略紧俏，因此复产积极性普遍偏高，但目前处在钢材消费淡季，钢厂开工受限，需求不足，本周唐山地区126座高炉中有64座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计52084m3；周影响产量约106.41万吨，产能利用率54.01%，较上周上升9.86%，较上月同期下降7.98%，较去年同期下降33.79%。

所以焦炭期货价格下行明显。

临近高温梅雨季节，下游钢材库存连续四周开始累库，终端需求整体低迷。

焦炭主要矛盾已由供给不足转向需求不振，叠加现货价格提降，以及一些列政策出台保证供给，控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策不及预期）。