开源证券-利安隆-300596-公司信息更新报告：业绩符合预期，多线业务并行发展成长可期-220823

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　　半年报业绩符合预期，多线业务并行发展步伐稳健，维持“买入”评级
　　8月22日，公司发布2022年半年报，实现营收22.68亿元，同比+40.27%；归母净利润2.74亿元，同比+47.25%；对应Q2单季度营收12.57亿元，同比+58.06%、环比+24.38%；归母净利润1.48亿元，同比+54.40%、环比+17.32%，业绩符合预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.29、6.58、8.17亿元，EPS分别为2.31、2.87、3.56元/股，当前股价对应PE为22.6、18.2、14.7倍。2022H1公司抗老化助剂业务稳健发展，锦州康泰2022年5月完成并表，成立生命科学事业部开拓生命科学领域，我们看好公司多线业务并行发展，向打造全球领先的精细化工平台型公司的目标稳步迈进，维持“买入”评级。
　　光稳定剂营收大幅增长，锦州康泰业绩亮眼，润滑油添加剂业务快速发展
　　据公司公告，H1抗氧化剂、光稳定剂分别实现营收7.9、10.1亿元，同比分别+30.62%、+30.59%；毛利率分别为20.79%、37.53%，同比分别+0.69pct、+0.93pct，抗老化助剂业务持续稳定增长。报告期内公司与锦州康泰深度融合，锦州康泰5-6月份实现营收1.18亿元，同比+50.80%；归母净利润1580.23万元，同比+71.69%，润滑油添加剂业务快速发展。项目建设方面，珠海一期6万吨抗氧化剂建设已全面投产，同时公司于利安隆天津工厂启动年产5000吨水分散抗氧剂项目，并联合日本行业顶尖技术人才开发出不同纳米级别的水滑石技术，以利安隆珠海为载体启动的年产2万吨合成水滑石项目已取得环评通过批复意见；锦州康泰二期产能建设进展顺利。我们认为，随着项目顺利推进和产能释放，公司第一、第二生命曲线发展稳健。
　　生命科学领域广阔无垠，公司着力打造“第三生命曲线”
　　报告期内，公司成立生命科学事业部，下设以奥瑞芙为载体的核酸单体产业、以合成生物研究所为核心的合成生物学产业。奥瑞芙年产6吨核酸单体中试车间将于2022Q4投料试产，公司已接收吉玛基因多个核酸单体及辅材产品的文件转移，已完成奥瑞芙架构设计和主要人员配置。合成生物学方面，设立合成生物研究所，完成聚谷氨酸发酵种子培养基配方的优化及培养工艺；完成红景天苷多个菌株的发酵验证实验，并完成发酵液工业原料筛选。我们看好公司夯实抗老化剂主业，快速发展润滑油添加剂并积极扩展生命科学业务，多线业务布局打开未来广阔成长空间。
　　风险提示：产能释放进度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧等。