安信国际-新能源行业动态分析：加快建立统一规范的碳排放统计核算实施方案-220823

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　　港股新能源行业涨幅大幅跑赢大盘。上周香港恒生指数跌2%，恒生综指跌1.55%，恒生中国企业指数跌2.01%。万得港股新能源概念股指数大涨6.08%，涨幅远超大盘。万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第一位。从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。
　　三部委：加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案。《方案》提出重点任务为建立全国及地方碳排放统计核算制度，完善行业企业碳排放核算机制，建立健全重点产品碳排放核算方法，完善国家温室气体清单编制机制。到2023年，职责清晰、分工明确、衔接顺畅的部门协作机制基本建立，相关统计基础进一步加强，各行业碳排放统计核算工作稳步开展，碳排放数据对碳达峰碳中和各项工作支撑能力显著增强，统一规范的碳排放统计核算体系初步建成。到2025年，统一规范的碳排放统计核算体系进一步完善，碳排放统计基础更加扎实，核算方法更加科学，技术手段更加先进，数据质量全面提高，为碳达峰碳中和工作提供全面、科学、可靠数据支持。我国碳排放统计核算体系的加速完善，有利于全面促进绿色发展，将为统筹有序做好“双碳”工作、促进经济社会发展全面绿色转型提供坚实的数据支撑与基础保障。继续推荐关注优质的新能源运营商龙源电力916.HK和火电转型新能源运营商华润电力836.HK、中国电力2380.HK。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块上涨0.4%，板块主要跟踪公司涨跌不一，但我们看好光伏产业链投资机遇。上半年国内及海外光伏组件需求均超预期。我们预期年内光伏需求维持较高位置，产业链利润逐步向供不应求的硅料及硅片等上游环节集中。我们统计多晶硅料环节的供应情况，预期2022年内，多晶硅料的价格维持相对高位置。我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源1799.HK及协鑫科技3800.HK。
　　风电产业链：上周港股风电产业链上升0.4%。金风科技发布中报归母净利同比减少5.92%，主要是6S/8S平台机组在海风“抢装潮”后销量有所下降，另一方面受到行业竞争及原材料高价的影响毛利率有所承压。后续关注公司中速永磁产品的订单交付以及风机及零部件的毛利率恢复程度。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块大涨15.5%，其中龙源电力916.HK上涨15.53%，中广核新能源1811.HK上涨11.74%，大唐新能源1798.HK上涨15.1%，华润电力836.HK上涨20.94%。受上周国家电网和南方电网分别成立北京和广州可再生能源发展结算服务有限公司用以按照市场化原则通过专项融资以解决补贴资金缺口的消息影响，港股电力板块股价得到提升。可再生能源补贴的解决将大大缓解运营商的现金流压力，实现更好的资金配置。继续推荐优秀的风电运营商龙头龙源电力916.HK和华润电力836.HK。
　　电池及储能：上周港股电池及储能板块下跌4.7%，在9月汽车传统销售旺季将来的情况下，叠加四川限电政策导致产量收缩，锂盐价格实现小幅上涨。短期继续看好锂市行情，推荐天齐锂业9696.HK。
　　投资建议
　　光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ
　　风险提示
　　新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。