南华期货-黑色金属策略周报：担忧旺季需求，黑色偏弱运行-220821

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　　观点：RB2210合约短期内偏弱运行，空单继续持有。
　　逻辑：螺纹钢价格跌破心理关口4000元。市场交易的核心矛盾在对需求的担忧上。地产的需求仍然不容乐观，并且高温天气持续，抑制工地需求的回升。高温天气恐持续至十月，对需求的抑制将持续。市场对于螺纹钢的价格普遍比较悲观，现在是下跌的节奏问题。供给端上，沙钢废钢挺价，废钢到货大增，但短流程重新陷入亏损，后期复产积极性减弱。而长流程钢厂近期利润也再次走低，部分钢厂重新陷入亏损，后期复产积极性也减弱。同时保交楼的落实的消息会提振市场信心。因此在下跌过程中，需要关注供应端的反复和下跌节奏的问题，预计供应端边际产量回升变慢，供需缺口仍存在。预计螺纹钢价格仍偏弱运行，空单继续持有。
　　供应：产量升12.3万吨至265.18万吨，其中短流程产量减2.06万吨至24.03万吨，长流程产量增加14.36万吨至241.15万吨。
　　需求：表观需求量增加21.76万吨至311.25万吨
　　库存：厂库减少4.98万吨至208.61万吨，社库减41.09万吨至528.06万吨，总库存减少46.07万吨至736.67万吨
　　风险因素：地缘政治事件，房地产政策超预期收紧，限产政策大幅变化，铁矿调控超预期，基建稳增长需求不及预期，疫情反复