南华期货-人民币汇率周报：不破不立，破而后立，加息态度决定中短期走势-220822

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　　上周，在岸人民币汇率与离岸人民币汇率整体均在6.74-6.84区间内运行，贬值幅度较前期扩大;美元指数触底反弹，运行区间为105.0-108.5。
　　我们从前期美国公布非农数据、CPI数据以及上周公布会议纪要之后，市场对于9月加息预期的变化以及美元指数的表现来看，目前美元指数对于加息相关信息仍十分敏感。同时，我们结合美元指数与VIX指数以及国债收益率走势对比分析来看，短期仍是加息行情占主导。对于加息走向，目前美国通胀从原油及工资螺旋两个角度来看后续大概率走向回落，但是由于价格粘性的原因，预计通胀回落的速度会比较慢，由于整体通胀仍处于高位，后续是否会继续以加快收紧货币政策来抑制通胀仍存在不确定性，政策面的不确定也会一定程度抑制美元指数当下空头力量。经济面目前来看对于美元指数仍从避险角度形成支撑，尚未从基本面对美元形成明显压制。综合来看，目前美元指数上行空间有限，若通胀数据超预期不排除突破110的可能，具体仍需持续关注美国加息相关数据、动态及经济状况，本月25-27号杰克逊霍尔会议鲍威尔讲话对于后续通胀等观点将引导后续美元指数走势。人民币方面，结合国内外经济政策前景来看，后续并没有继续大幅贬值的压力，鉴于我们认为目前美元指数已经临近高位，后续预计人民币走势将是震荡寻顶，若美联储意外加速收紧货币政策，人民币也有冲向6.90的可能，但破7我们仍认为是小概率事件。短期仍是建议结售汇企业均缩小敞口，规避风险。本周美元兑人民币走势预计将在6.74-6.85区间震荡。
　　风险提示:全球疫情传播情况、主要国家货币政策进程、全球经济复苏进展