农银国际-经济透视：中国央行对8月LPR实行非对称降息-220822

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　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。1年期LPR较7月下调5个基点，下调幅度少于市场所预期的10个基点。5年期LPR较7月下调15个基点，下调幅度多于市场所预期的10个基点
　　本次1年期LPR下调幅度低于1年期MLF利率下调的10个基点以及市场预期，我们认为主要是中国央行平衡主要发达经济体特别是美联储大幅收紧货币政策的溢出效应
　　本次5年期LPR下调幅度高于市场预期的10个基点，主要是支持房地产行业的稳定发展。历史经验表明，下调房贷利率能有效支持房地产销售
　　展望未来，我们认为MLF利率与LPR仍有下调的可能，主要因为当前经济增长下行压力仍较大，而整体通胀压力温和。上周国务院常务会议强调，要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。我们预期到今年年底中国央行或再宣布降息与降准来支持实体经济的发展