建银国际-中国经济评论：七月数据修复力度不及预期，经济复苏仍需政策支持托底-220815

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　　7月数据显示经济持续复苏，但动能放缓。汽车及装备制造行业主导7月工业生产的修复，同时贸易活动再次超预期增长，显示供应链紧张缓解。然而内需仍受疫情拖累，住房部门持续疲软，带慢复苏步伐。近期部分地区疫情再起仍可能为未来几个月经济复苏带来下行风险。
　　预计政策将维持宽松，尽管价格压力上升。央行周一超预期将1年期MLF及7天逆回购利率下调10个百分点，尽管7月份CPI通胀受食品价格上涨带动已经展现出上涨趋势。我们预计近期货币政策将维持宽松以对冲增长风险。财政政策预计继续发力以托底经济，如加大税收及补贴措施、加强基建投资等。房地产的定向宽松政策也料将持续