中泰国际-港股TMT行业周观察：业绩密集发布周，关注快手、京东、美团等公司表现-220822

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　　表现回顾：恒生科技指数震荡下行
　　上周恒生科技指数震荡下行，一周下跌3.6%，跑输恒指1.6个百分点。细分领域中，仅通信板块表现较好，其他均普遍走软。本周市场关注点仍将是重点公司业绩。
　　上周重要事件：
　　舜宇光学科技（2382 HK）1H22业绩更新：1H22收入同比下降14%，主要受手机市场需求疲软、智能手机摄像头降规降配、车载芯片供应短缺等因素影响；毛利率同比下降4.1个百分点至20.8%，主要由于智能手机市场需求疲软且摄像头降规降配导致手机镜头及手机摄像模组的毛利率均有下降；净利润同比下降49.1%至13.8亿元，主要受毛利率下降及因人民币贬值产生的约20.1亿元未变现外汇亏损影响。展望下半年，预期手机相关产品的出货量、ASP和毛利率仍存压力，但手机镜头在美国客户的拓展有较大提升，手机摄像模组在韩国客户的占有率亦有望提升，手机光学升级有机会在今年底到明年复苏。车载方面芯片供应紧张影响已见缓解，车载和AR/VR领域产品的收入占比均快速提升，将是中期的增长点。详情参见《舜宇光学科技（2382 HK）更新报告：手机光学短期仍存压力，车载表现有望改善（评级：增持；目标价：133.00港元）》。
　　腾讯控股（700 HK）2Q22业绩更新：2Q22收入同比略降3%，低于市场预期，但符合我们预期，非国际财报净利润同比下降17%，但环比实现增长10%，高于市场预期，主要由于公司收紧营销开支及削减运营费用。网络广告收入主要受互联网服务、教育及金融领域需求疲软影响；但视频号发展势头强劲，并于7月中旬正式上线了信息流广告，可在考虑用户体验的基础下逐步拓宽变现，且微信朋友圈推出了出框式广告，均有助网络广告市占率提升。金融科技及企业服务收入增速放缓，其中商业支付金额增长因为疫情自4月放缓至低个位数增长，但自6月已恢复至10%以上增长；企业服务因战略上主动缩减亏损项目而同比略有下降，但因此实现毛利率同比及环比提升。游戏业务本土及国际市场收入均同比下降1%，但其表现已优于市场水平；考虑到公司尚未收到新版号、国际形势复杂、海外竞争加剧等因素，预期游短期仍存压力，但可期待更多版号获批及明年于国际市场推出更多大预算游戏后的表现。详情参见《腾讯控股（700 HK）更新报告：降本增效渐见效果，利好因素正在增多（评级：买入；目标价：414.00港元）》。
　　小米集团（1810 HK）2Q22业绩更新：公司于上周五收市后公布2Q22业绩，受到宏观影响，业绩维持弱势，但基本符合市场预期。手机方面，出货量下降，但好于行业水平，ASP下降主要由于618促销力度增强及高端产品发布节奏延后；但3Q22有高端机型推出，有助出货量及ASP回升，预期2H22出货量表现可略优于1H22。IoT因全球通货膨胀等因素，境外市场表现较弱，导致收入同比下降，但中国市场保持增长，且大家电收入增速高达25%，毛利率有所增加；考虑到宏观及国际形势，预期今年表现仍将较弱，但相关经营数据持续向好。互联网业务受到宏观、手机出货量等因素影响，但境外互联网增长仍然强劲。我们将于稍后发布更新报告。
　　本周关注：
　　重点公司业绩：友谊时光（6820 HK）、明源云（909 HK）、同程旅行（780 HK）、易鑫集团（2858 HK）、禅游科技（2660 HK）、宝尊电商-SW（9991 HK；BZUNUS）、京东集团-SW（9618 HK；JDUS）、金山软件（3888 HK）、快手-W（1024 HK）、IGG（799 HK）、中手游（302 HK）、京信通信（2342 HK）、赤子城科技（9911 HK）、商汤-W（20 HK）、伟仕佳杰（856 HK）、众安在线（6060 HK）、美团-W（3690 HK）、中芯国际（981 HK；688981 SH）将于本周公布季度/中期业绩