国联证券-概伦电子-688206-半年报业绩符合预期，发布全流程设计工具-220822

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　　事件：
　　8月22日晚概伦电子发布2022年半年度报告，实现营业收入为1.10亿元，同比增长34.04%；实现归母净利润为0.18亿元，同比增长38.28%；实现扣非归母净利润为0.17亿元，同比增长49.14%；基本每股收益0.04元，同比增长33.33%。
　　产品收入结构不断优化
　　按产品划分，2022年上半年公司EDA软件授权业务实现收入7277万元，占主营业务收入比例为66.73%；其中设计类EDA软件授权业务实现收入3535万元，同比增长55.01%，占EDA软件授权业务收入比例为48.58%，显示了公司设计类EDA产品的市场竞争力和潜力。按地区划分，公司境内收入为5247万元，占主营业务收入比例为48.12%，同比增长115.10%。
　　DTCO战略深化落地，发布全流程工具
　　2022年8月1日，公司发布全流程设计平台工具NanoDesigner，提供了存储和模拟/混合信号IC设计环境，同时与公司的电路仿真器NanoSpice系列引擎集成，为以各类存储器、平板显示、模拟电路等为代表的定制类芯片设计提供完整的EDA全流程，标志着公司以DTCO理念创新打造应用驱动的EDA全流程的战略取得阶段性成果。
　　持续加大研发投入，拓展战略布局
　　2022年上半年公司研发费用为5417万元，同比增长75.22%；研发费用率为49.34%，同比增加11.6 pct；研发人员数量为189人，同比增长54.92%，为公司产品研发提供有力支撑。此外公司新加坡子公司已于7月设立完成，中国台湾分公司设立事项正在积极办理中，战略布局不断拓展。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计公司2022-2024年营业收入分别为2.91/4.30/6.23亿元，对应增速分别为49.99%/47.90%/44.98%，归母净利润分别为0.44/0.62/0.92亿元，对应增速54.97%/39.87%/47.79%，EPS分别为0.10/0.14/0.21元/股，3年CAGR为47.41%。维持“增持”评级。
　　风险提示：系统性风险，国际形势变动风险，技术创新、产品升级不及预期，市场竞争加剧风险。