安信证券-美迪西-688202-订单快速增长且服务能力持续强化，未来业绩有望延续高增长-220822

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　　■事件：2022年8月22日公司发布2022年半年度报告，2022H1公司实现营收7.43亿元，同比增长53.16%；实现归母净利润1.63亿元，同比增长43.77%。
　　■各板块业务快速发展，2022H1收入持续快速增长：
　　收入端，2022H1公司实现营收7.43亿元，同比增长53.16%。其中，药物发现与药学研究、临床前研究业务分别实现营收3.41亿元、4.02亿元，分别同比增长31.09%、79.16%。
　　利润端，2022H1公司实现归母净利润1.63亿元，同比增长43.77%。其中，2022Q2公司实现归母净利润0.85亿元，同比增长25.63%。2022Q2业绩增长环比有所放缓，主要是上海疫情封控期间，公司研发人员未全部到岗，产能未能充分释放所致。
　　■订单快速增长且产能持续提升，公司仍处于快速成长周期：
　　新增订单方面，根据公司公告，2022H1药物发现与药学研究、临床前研究业务新签订单分布为6.80亿元、9.88亿元，分别同比增长42.88%、79.62%，新增订单增长势头良好。
　　产能扩建方面，根据公司公告，截止到2022H1，公司已拥有8.16万平方米的研发实验室，与去年同期相比实验室产能进一步提升。其中，已投入使用的实验室面积为6.69万平方米，正在建设的实验室面积为1.47万平方米。
　　团队建设方面，2022H1药物发现与药学研究、临床前研究板块分别拥有研发人员1627人、827人，分别同比增长50.37%、37.38%。为有效满足日益增长的业务需求，公司持续强化人才配置。
　　■投资建议：我们预计2022-2024年公司分别实现净利润4.83亿元、7.23亿元、10.44亿元，分别同比增长71.3%、49.7%、44.3%；给予买入-A的投资评级。
　　■风险提示：订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、公司业务拓展不及预期等。