东方证券-食品饮料行业8月数据点评：名酒价格稳中有升，啤酒产量上行，国内原奶价格下降-220822

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　　核心观点
　　22年7月白酒产量同比下滑，旺季前名酒终端价走高。全国2022年7月白酒产量37.8万千升，同比下降6.4%。2022年1-7月全国累计白酒产量406万千升，累计同比下降0.5%。京东部分名优白酒22年7月29日价格相较22年6月24日价格：京东52度五粮液维持1,389元/瓶不变；52度剑南春上升20元至509元/瓶；52度水井坊上升129元至688元/瓶。
　　啤酒旺季产量同比上升，葡萄酒进口量减价增延续。2022年7月啤酒行业全国产量421.6万千升，同比增长10.8%。2022年1-7月全国累计啤酒产量2269.4万千升，累计同比降低0.5%。进口大麦的价格22年7月为345.2美元/吨，同比上涨13.9%。葡萄酒行业7月产量1.5万千升，同比下滑16.7%。2022年1-7月全国累计产量11.2万千升，同比下降24.3%。22年7月葡萄酒进口数量3.09万千升，同比下降26.6%；进口平均单价4,306美元/千升，同比上升12.7%。22年7月liv-ex 50指数401.9，同比上升7.5%；liv-ex 100指数411.2，同比上升18.6%。
　　猪肉批发价环比回落，国内豆粕价格同比提升。商务部公布的22年8月12日鲜猪肉批发价28.52元/公斤，环比7月15日回落0.99元/公斤。22年8月10日全国牛肉平均价为87.04元/公斤，环比7月13日上涨0.14元/公斤。全国大中城市22年8月10日猪粮比价7.63。22年8月18日国内玉米现货价2,798元/吨，同比下降0.08%；国内豆粕现货价4,299元/吨，同比上升15.19%。8月17日国际玉米现货价7.28美元/蒲式耳。
　　国内生鲜乳价格同比继续下降，海外大包粉价格环比下跌。22年8月10日农业部主产区生鲜乳价格4.12元/公斤，同比下降5.5%，环比7月13日持平；22年8月16日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,417美元/公吨，环比7月19日下跌9.0%；脱脂奶粉合约价格3,524美元/公吨，环比7月19日回落5.0%。22年6月液态奶当月进口量8.38万吨，同比下滑13.7%；鲜奶进口量8.16万吨，同比下滑13.3%；奶粉当月进口数量5.96万吨，同比下降42.1%。
　　餐饮及社零降幅收窄，7月CPI食品同比涨幅扩大。2022年1-7月餐饮业收入累计值23,734.2亿元，累计同比降低6.8%。限额以上餐饮企业1-7月收入累计5,846.7亿元，累计同比下滑6.8%。社会消费品零售总额2022年1-7月累计值24.63万亿元，同比下降0.2%。全国固定资产投资完成额2022年1-7月累计32.0万亿元，同比上升5.7%。22年7月CPI食品同比上涨6.3%，相比6月增加3.4pct。
　　投资建议与投资标的
　　白酒中秋旺季临近，疫情缓解趋势下，动销值得期待；啤酒旺季进行时，国内部分地区气温较高，助力啤酒销售；乳品需求整体稳健，原奶成本持续回落减缓成本压力，打开利润空间。白酒重点推荐高端酒龙头贵州茅台(600519，买入)；推荐区域经济恢复，受益于消费升级的苏酒龙头洋河股份(002304，买入)和徽酒龙头古井贡酒(000596，买入)；次高端建议关注舍得酒业(600702，买入)。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头；啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，增持)、重庆啤酒(600132，未评级)。
　　风险提示
　　经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。