申银万国期货-品种策略日报：油脂油料-220822

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　　油脂：夜盘小幅上涨。11月船期进口菜籽压榨亏损较小，昨日甚至出现压榨利润，菜油相对偏弱。截至8月15日加拿大菜籽主产区萨斯喀彻温省开始收割菜籽，去年同期还未开始收割，阿尔伯塔省菜籽优良率为69%，去年同期15%，曼尼托巴省菜籽整体优良率较好，暂无害虫风险。预期到港增多且上周累库，华南24°棕榈油现货基差回落至09+1500，8月底报价为09+800。四季度三大油脂中菜油相对偏弱，豆油预期持续去库存，除非后续南北美供应增多下，国内买船加快。四季度棕榈油通常进入减产季节，但是需要关注印尼在出口加快情况下，产量修复情况。策略上关注菜豆油2301价差逢高缩小。
　　豆菜粕：夜盘高位回落。川渝地区限电限产，豆粕近月相对偏强，豆粕91月差继续扩大。上周华东泰州泰兴地区限电限产，但是只持续三天，本次川渝地区限电限产将从8月15日开始持续到8月24日结束，随后情况可能逐步好转。目前豆粕91月差相对偏高，远期基差也处于历史高位。上周进口大豆买船较多，周度美豆出口好转，关注8月23日美豆种植面积调整情况。短期内盘偏强，中长期南北美没有极端天气情况下，盘面将向下。