中信证券-金属行业新能源板块周报：限电推动锂价上涨，供应端扰动仍将持续-220822

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　　锂盐供应端扰动超出市场预期，需求预期依旧向好，多家锂盐厂商即将释放业绩，本周仍然看好锂市行情。建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。国内钴价反弹趋势不减，海外钴价小幅上涨，钴市贸易商库存普遍较低，部分地区限电缩减上游产量，预计钴市行情重启。建议关注腾远钴业和寒锐钴业。
　　▍一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报2269.28点，周内下跌3.76%；Wind锂矿指数收报8484.74点，周内下跌3.64%。上周沪深300指数收报4151.07点，周内下跌0.96%；中信有色金属指数收报7461.00点，周内下跌2.83%。
　　▍上周部分国内钴市延续涨势。上周MB合金级钴价收报24.8美元/磅，上涨0.7%，标准级钴价收报24.00美元/磅，下跌1.0%。上周钴中间品收报14.25美元/磅，与前周持平。国内电解钴和钴粉分别收报34.30万元/吨和34.50万元/吨，分别上涨3.9%和4.4%。上周国内硫酸钴收报5.75万元/吨，上涨0.9%；四氧化三钴收报21.35万元/吨，上涨1.4%；氯化钴价格收报6.60万元/吨，上涨3.1%。上周国内部分地区限电导致产量缩减，贸易商库存普遍处于低位，钴市延续涨势。
　　▍上周锂盐价格小幅上涨，其他锂产品价格维持稳定。上周锂精矿、国内金属锂分别收报4720美元/吨、297万元/吨，均与前周持平。国内电池级碳酸锂、国内工业级碳酸锂价格分别收报48.15万元/吨、46.55万元/吨，分别上涨0.8%和0.6%。上周单水氢氧化锂国内价格收报46.75元/吨，与前周持平，氢氧化锂中国离岸价格收报72.05美元/公斤，上涨0.3%。四川限电政策导致产量收缩，叠加8月中下旬的采购备货期，拉动上周锂盐价格小幅上涨。
　　▍上周硫酸镍和电解锰价格上升，电解镍和硫酸锰价格下降。上周电解镍价格收报17.6万元/吨，下跌5.6%。硫酸镍价格收报3.81元/吨，上涨5.0%。电解锰价格收报14650元/吨，上涨1.4%。硫酸锰价格收报6700元/吨，下跌1.5%；二氧化锰价格收报18200元/吨，与上周持平。
　　▍除三元811材料和磷酸铁锂价格保持稳定外，其他产品价格均小幅上涨。上周三元523材料和三元622材料价格分别收报29.75万元/吨和31.75万元/吨，均上涨1.0%。三元811材料收报38.95万元/吨，价格维持稳定。上周钴酸锂和锰酸锂分别收报40.25万元/吨和12.25万元/吨，分别上涨1.3%和0.8%。磷酸铁锂价格收报15.50万元/吨，与前周持平。上周三元前驱体523和622分别收报9.95万元/吨和10.85万元/吨，涨幅分别为1.0%和0.9%。金属原料价格上涨，从成本端传导至下游，正极材料及前驱体报价应声上涨。
　　▍后市展望：钴贸易商库存处于低位，流通现货较少，收储消息刺激直接导致钴价上涨，叠加国内限电对供应端有短期扰动，预计钴价反弹趋势不减。上周四川限电以及青海疫情导致锂盐产量缩减，下游即将进入采购备货期，我们预计供应端的扰动在本周仍会存在，需求预期也会维持高位，锂盐价格仍有上涨空间。
　　▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期，金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险，电池技术路线变化的风险。
　　▍投资建议：锂盐供应端扰动超出市场预期，需求预期依旧向好，多家锂盐厂商即将释放业绩，本周仍然看好锂市行情。建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。国内钴价反弹趋势不减，海外钴价小幅上涨，钴市贸易商库存普遍较低，部分地区限电缩减上游产量，预计钴市行情重启。建议关注腾远钴业和寒锐钴业。