万联证券-策略周观点2022年第32期：稳增长政策继续加码-220822

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　　投资要点： 
　　A股主要股指跌多涨少，行业多数下跌：8月15日至8月19日当周，A股主要股指跌多涨少，其中创业板指涨幅最大，达到1.61%，深证成指跌0.49%，上证综指跌0.57%，收报3258.08点，沪深300跌0.96%，科创50本周延续下跌趋势，以3.29%的跌幅居首。本周申万一级行业多数下跌，电力设备（4.18%）、农林牧渔（4.17%）、公共事业（4.03%）等行业涨幅靠前，其中农林牧渔行业上周跌幅居首。美容护理（-4.36%）与计算机（-3.62%）行业跌幅较大。
　　两市成交量回升，成长板块持续高景气：周内两市日均交易额回升至万亿元以上，相比上周上涨6.20%。分行业看，本周电力设备板块维持高景气，交易量连续第十二周居首，当周成交额为8034.72亿元。电子和机械设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为5749.59亿元和3711.45亿元。
　　投资建议：海外方面，美联储7月会议纪要显示，货币政策立场有收紧过度的风险，可能超出维持物价稳定需要的水平，暗示加息幅度或调降。受此提振，美股一度冲高。国内方面，7月经济数据低于预期，信贷扩张意愿不足，稳定宏观经济大盘压力较大。多措并举稳增长是主要任务，一方面央行超预期调降MLF和逆回购利率10bp，另一方面国务院决定，免征新能源汽车购置税政策延长至2023年底，预计新增免税1000亿元。政策面继续向好。A股市场方面，北向资金本周净买入59.26亿元，交投热情仍需提振，A股市场流动性整体平稳，后续需密切关注8月LPR报价情况及行业中报业绩。行业配置方面，建议关注：（1）新能源汽车行业有望继续受益于延续实施新能源汽车免征车购税等政策，值得关注。（2）全球极端气候的到来再次加剧了国际能源市场的扰动，天然气价格维持高位运行，国内短期电力缺口下，能源发电相关链条有望受益。
　　风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。