中邮证券-化工新材料行业周报：四川限电推涨工业硅及黄磷等化工品，寻找能源革命背景下新材料行业发展新机遇-220821

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　　行业表现：本周（8.15-8.21）上证综指下跌0.57%，创业板指数上涨1.61%，申万基础化工指数下跌1.99%，在申万31个一级行业中排名26，申万石油化工指数下跌0.58%，排名18。
　　本周行业数据跟踪：受到四川地区高温及水位下降导致水电发电量大幅减少的影响，四川地区实施限电带来该地区产能占全国比重较高且电力成本占比较高的化工品如金属硅、黄磷价格涨幅较大，本周化工品价格涨幅前五的为金属硅（22.05%）、黄磷（20.16%）、三聚氰胺（14.29%）、DMC（10.53%）、焦炭（6.9%）；受上游原材料硫磺价格暴跌及下游化肥景气度高位向下的影响，硫酸、合成氨等产品价格跌幅较大，价格跌幅前五的为硫酸和鼎（-23.47%）、液氯（-20.92%）、盐酸（-17.86%）、合成氨（-15.73%）、硫酸双狮（-14.29%）。本周化工品价差涨幅前五的为PVA-醋酸乙烯价差（270%）、己内酰胺-纯苯价差（112.54%）、黄磷-磷矿石价差（53.94%）、丙烯腈-丙烯价差（31.44%）、环氧丙烷-丙烯价差（24.48%），价差跌幅前五的为炭黑-煤焦油价差（-60%）、PVC-电石价差（-28.52%）、R134a-三氯乙烯价差（-26.31%）、三聚磷酸钠-磷酸价差（-16.4%）、纯苯-石脑油价差（-15.67%）。
　　投资建议：第一条主线是行业基本面见底未来景气度有望向上的子行业，推荐关注轮胎行业的赛轮轮胎（未覆盖）、玲珑轮胎（未覆盖）、森麒麟（未覆盖），工业硅龙头合盛硅业（未覆盖）；第二条主线是拥抱能源革命大时代带来化工新材料第二增长曲线的新机遇，重点在于原有产品升级或延伸产业链用于新能源车、光伏、风电等领域所带来的戴维斯双击的结构性机会，推荐关注“含新量”边际比例提升较快的胶黏剂龙头回天新材（未覆盖）、硅宝科技（未覆盖），碳纤维龙头中复神鹰（未覆盖）、吉林碳谷（未覆盖），聚醚胺龙头晨化股份（未覆盖）、阿科力（未覆盖），顺酐酸酐固化剂龙头濮阳惠成（未覆盖），磷化工龙头川恒股份（未覆盖）；第三条主线是高景气度维持且未来供需格局仍较为紧张的子行业，推荐关注纯碱龙头远兴能源（未覆盖）、和邦生物（未覆盖）。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期，产品价格大幅下跌，新项目进展低于预期，环保安全不达标等。