银河证券-消费品零售&化妆品行业周报：部分公司积极调整下半年业务经营布局，维持推荐经营稳定的优质零售标的-220821

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　　本周行业热点：①15日，国家统计局公布7月份社会消费品零售总额增长2.7%；②16日，市场监管总局发布《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》；③17日，上海将发放10亿元电子消费券；④19日，国务院总理李克强部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本措施。
　　行情表现：上周（2022.8.15-2022.8.19）商贸零售指数下跌0.01%，表现优于上证指数（-0.57%）、深证成指（-0.49%）、沪深300指数（-0.96%）。年初至今行业指数累计下跌11.03%，跑赢沪深300（-15.98%），深证成指（-16.82%）,跑输上证指数（-10.49%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第10，较前一周下降2名。
　　一次性卫生用品板块：依依股份2022年上半年主营业务宠物一次性卫生护理用品表现强劲，公司股价大幅上涨；稳健医疗开展以套期保值为目的投资远期、期权等汇率衍生品业务；稳健医疗2022年上半年医疗板块表现优异，线下渠道营收良好，未来加大投入科研创新力度，公司竞争力有望持续提升。
　　珠宝首饰及钟表板块：潮宏基出资1100万元进行对外投资，与合作方共同投资打造钻石珠宝首饰品牌；中国黄金2022上半年归母净利润同比增加9.14%，将继续进行营销渠道规模扩张，深耕研发创新，打造卓越的产品赋能品牌发展。
　　电商及服务板块：南极电商以人民币4500万元收购贝拉维拉服饰股份有限公司100%股权，意在丰富公司的品牌体系。
　　日用化妆品板块：上海家化2022年上半年受疫情影响营收情况不佳，公司在生产、物流、渠道等方面分别遭遇工厂停工、仓库封闭物流受限、线下零售终端闭店等多重不利情况，线下、线上业务受到不同程度冲击，下半年将力争实现恢复性增长；同时公司基于营收现状考虑，调整降低2020年限制性股票激励计划中2022年、2023年公司层面业绩考核指标，确保公司长期稳定发展。
　　其他连锁板块：爱婴室2022年上半年归母净利润表现不佳系扩大“贝贝熊”业务规模费用增加所致，未来将加快贝贝熊运营优化，提升公司长期发展潜力。
　　推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。
　　风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。