海通国际-中国汽车行业：特斯拉V4超充探讨-220820

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　　投资建议
　　当前新能源车续航里程较早期已有较大程度提升，“补能焦虑”替代“续航焦虑”成为新能源车主关心要点，解决“补能焦虑”的核心在于快充。提高充电功率有提高电压或者提高电流两个途径。提高电压的代表是保时捷的800V方案，提高电流的代表是特斯拉超级快充方案，本篇报告主要关注特斯拉在超充方面的布局。
　　充电网络方面，截至2022年二季度末，特斯拉已在全球布局35000个超级充电桩，其中中国大陆约8700个；充电功率方面，超充桩V1峰值功率为90kw，V2刚推出时为120kw，后升级至150kw，V3峰值功率达到250kw，Model 3充电15分钟最高可补充约250公里的续航电量，同时推出了在途电池预热功能，进一步缩短充电时间。马斯克在2022年的股东大会上表示V4可能在明年推出，外媒预测V4的功率将达到350kw。
　　特斯拉在小型车上仍将采用400V架构。根据实测数据，保时捷Taycan的充电效率较特斯拉model 3更高，但是model 3兼具高功率和低功耗两个特性，同样的充电时间下获得的续航里程高于Taycan。马斯克曾在2022Q1财报投资者电话会上表示，切换800V平台需要对整车架构以及超充网络进行更新，成本较高，小型车上会继续沿用400V架构，会考虑在Cybertruck以及Semi上采用800V平台。
　　风险
　　新能源车销量不及预期。