国盛证券-农林牧渔行业周报：养殖上下游Q2业绩普遍改善，7月能繁环比+0.5%-220822

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　　养殖板块：1）生猪：猪价震荡中小幅上涨，Q2养殖业上下游业绩普遍改善，仍看好下半年供需偏紧行情。2022年8月19日22省市生猪平均价21.41/公斤，周环比上涨0.56%，同比上涨41.98%；截止2022年7月，国内能繁母猪存栏量4298.1万头，月环比增加0.5%。截止2022年8月19日外购仔猪养殖利润666.99元/头，环比下跌1.27%，自繁自养利润462.29元/头，环比下跌1.37%。截止8月19日二元母猪价格36.20元/千克，周环比下跌0.28%，同比下跌22.02%，截止8月19日22省市仔猪价格48.7元/千克，周环比下跌0.81%，同比上涨24.52%。6月中旬至今猪价加速上扬淡季不淡，生猪养殖企业中报陆续披露，Q2业绩普遍改善。目前猪价在20元/公斤左右相对平稳，周内小幅上扬，前期上涨节奏较快消耗一部分价格空间，近期Q2压栏生猪出栏叠加消费淡季背景下猪价仍有支撑，可验证供给偏紧事实，7月农业部能繁母猪存栏环比提升幅度较小，中期看2023年上半年供给端仍无需过度担忧。我们判断下半年整体供给量仍处于环比缩量趋势，同时需求端消费旺季逐渐临近、餐饮消费稳步恢复，中期看猪价中枢上行，易涨难跌。仔猪价格小幅回落仍居相对高位，二元母猪价格稳中小幅下行，行业补栏需求相较Q2略有减弱，后市供给与产能增加幅度或仍在合理范围。景气提升趋势下，板块性布局机会逐渐凸显，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。2）禽类：
　　鸡价高位盘整，持续看好黄鸡下半年高景气。白鸡父母代存栏持续去化中，近期毛鸡价格延续上涨趋势，截止2022年8月19日主产区毛鸡平均价为9.37元/公斤，周环比下跌0.64%，同比上涨11.81%。黄羽鸡维持上涨趋势，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止8月17日分别为8.62元/9.16元/10.2元/7.16元/500g，周环比分别变动-1.03%/-0.00%/+3.34%/-7.49%，同比分别变动+44.15%/+40.92%/+39.53%/+7.83%。黄鸡处于确定性反转阶段，供给端处于近五年低位水平，下半年消费需求持续回暖支撑下价格高景气度可期，且供给偏紧格局可持续至2023H1，看好2022H2-2023H1确定性布局机会。看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。
　　动保板块：关注动保业绩改善高确定性，建议积极布局。生猪价格预计中期景气度仍处于相对高位，需求4-6月逐步回暖，预计三季度有望回归正向增长，建议积极关注左侧布局机会。1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。
　　种业板块：国家级转基因品种审定标准印发，转基因商业化进程稳步推进。受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，粮食安全与种业振兴重要性持续提升。近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发，商业化落地将带来行业扩容，长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发优势行业龙头有望受益，建议关注：登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。
　　风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。