中信期货-基建实物工作量高频数据跟踪-220821

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　　核心观点：7月基建增速延续高增，交通投资实物工作量有所回调
　　7月基建投资数据延续发力势头，1-7月基建投资（含电力）同比增长9.6%（前值9.3%），1-7月份，计划总投资亿元及以上项目(简称“大项目”）完成投资同比增长10.8%，增速连续两个月加快；对全部投资增长的贡献率高达95.4%，比上半年提高6.3个百分点；拉动全部投资增长5.5个百分点。截至本周，5家建筑央企前7月新签合同额近3.8万亿，同比增13%。随着基建资金逐步到位，8月有望成为基建抢进度的关键时间窗口。考虑到上半年受疫情影响，交通投资整体受限，当下全国疫情显著好转，后期交通项目迎来赶工潮，看好下半年交通投资增速显著回升。
　　高频数据方面，不同行业相关的工业品需求呈现明显分化。与电力投资相关度较高的电解铜制杆开工率本周在需求的驱动下出现持续反弹；当前各地高温天气叠加疫情反复，与铁路、道路投资相关度较高的水泥出货率、镀锌板卷等数据出现小幅回落，而沥青出货量已有显著回调；水利方面，本周各项工业品高频数据出现一定分化的情况。