国盛证券-纺织服装行业周专题：7月社零跟踪，持续看好运动鞋服板块-220821

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　　7月金银珠宝类销售亮眼，服装消费处于弱复苏通道。根据国家统计局公布，7月社会消费品零售总额同比+2.7%（6月同比+3.1%，1-7月累计-0.2%）。①服装鞋帽针纺织品类由于疫情反复影响终端客流，7月零售额同比+0.8%（6月同比+1.2%，1-7月累计-5.6%）。②7月金价回调带动投资需求释放，同时受益于各地消费刺激，金银珠宝类销售恢复迅速，7月零售额同比+22.1%（6月同比+8.1%，1-7月累计+1.5%）。
　　线上渠道销售稳步复苏，增速持平。1-7月全国网上零售额同比+3.2% （ 1-6月同比+3.1%），其中实物商品网上零售额同比+5.7%（1-6月同比+5.6%），占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别+15.7%、+3.4%、+5.0%。
　　风险提示
　　新冠疫情影响时间及范围超预期对公司业务造成不利影响。
　　下游客户订单波动影响营业收入。
　　海外业务拓展不及预期。
　　棉价波动风险。
　　外汇波动风险。