国金证券-传媒互联网行业周报：多家公司发布中报，关注疫后修复及消费复苏-220821

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　　本周观点
　　多家公司中报显示广告业务承压，龙头公司表现出一定业绩韧性，降本增效稳步推进，关注疫后业绩修复及消费复苏进展。22年上半年腾讯控股、芒果超媒、分众、阅文集团广告收入均录得不同程度跌幅，主要由于宏观经济放缓，加之疫情催化，广告市场景气度下行，广告收入整体承压。上述公司均为所在领域的龙头，总收入表现出一定韧性，跌幅低于广告业务，以单游戏业务看，腾讯Q2本土和国际市场游戏收入均同比-1%，网易游戏及相关增值服务收入同比+15%，完美和吉比特也均录得同比增长，整体表现出一定韧性；同时，人员优化、成本管控等措施均在推进，后续盈利能力有望提升，尤其是成本支出占比较高的互联网平台。随6月以来防疫常态化，线下场景逐步恢复，叠加政府刺激消费，比如发放1亿元观影消费券，天津市政府计划“品质生活节”发放1.5亿元消费券，后续消费有望逐步复苏。
　　投资建议
　　建议长线布局优质互联网资产，下半年投资方向关键词：细分龙头/疫后修复/降本增效。互联网平台方面，关注本地生活龙头美团，经营数据增长强劲；社交壁垒强的腾讯，短期主要是产品线和行业压力；具备自营优势的京东；以及农活电商基本盘稳固，社区团购龙头优势显现的拼多多。游戏板块建议关注具有长线运营能力，已拿到《超喵星计划》版号的吉比特。
　　行业要闻
　　8月16日，工业和信息化部正式批复同意建设雄安新区国际互联网数据专用通道。这是河北省继张家口之后获批的第2条国际互联网数据专用通道，雄安新区也成为全国第47个拥有国际互联网数据专用通道的城市。
　　8月18日，2022全球元宇宙大会在上海召开。大会以“大时代、大生态、大融合”为主题，旨在搭建政、产、学、研、体验与资本对接的多边共赢平台，交流元宇宙前沿技术发展趋势，展示元宇宙生态链科技成果和互动体验；大会设置了三大元宇宙主题报告会、三大元宇宙专题会，联合高通、微软、阿里巴巴、网易、中兴通讯、NVIDIA等100+元宇宙头部企业带来100+专业演讲，1000+行业优秀案例。
　　8月18日，快手称于近期推出“V-Star虚拟人计划”，拟面向全网引入优质虚拟人，投入百亿级流量助力虚拟人IP快速成长。目前，狐璃璃、机灵小熊猫、等虚拟人均已入驻快手，通过直播和短视频与用户展开互动。
　　8月18日机器人大会上，美团首次对外展示3D分拣机器人、AMR机器人（自主移动机器人）、智能配送站等多款产品。
　　8月20日至9月底，天津市将举办“品质生活节”，天津市政府将陆续发放1.5亿元政府消费券。银联、京东、美团、大众点评等平台也将配套资源投入陆续发放4570万元消费券。发放对象为天津生活、工作的各类人员、外地游客及购买天津产品和服务的外地消费者。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差等。