国盛证券-量化周报：沪深300确认日线级别下跌-210711

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沪深300确认日线级别下跌。

本周，市场先扬后抑，全周微幅收涨。

在此背景下，沪深300紧跟上证50确认了日线级别下跌。

当下我们的观点是市场的日线级别调整仍未结束，主要原因在于：1、上证综指、沪深300、中证500、创业板指都已经走到了9浪或11浪，继续上行的概率较低；2、上证50、沪深300已经确认日线级别下跌，从历史来看，上证综指、深证成指及中小100跟随确认日线下跌的概率高达90%，而目前这些规模指数均未形成日线级别下跌。

因此我们认为市场的日线级别调整大概率仍未结束，当下还不是加仓抄底的时机。

至于周末央行降准，我们认为大概率只会触发一波30分钟级别反弹，延缓市场的日线下跌。

从中期角度，大部分指数都到了牛市临近尾声的位置，而TMT及高风险偏好板块已经开始拐头了，中期谨防牛市尾声发生转折。

基金仓位测算：公募6月大盘成长大幅切小盘。

截至6月30日，公募基金主动型偏股基金仓位测算下来季度平滑值为88.13%，较上个月上升0.17%。

风格上，沪深300仓位下降7.03%，中证500仓位增加0.07%，中证1000仓位增加7.13%。

中大市值中价值和成长仓位各变化1.90%、-8.86%。

利率宏观视角：7月利率看下行。

当前共5个宏观经济指标看多利率，10个宏观经济指标看空利率，经济增长放缓，部分指标进入下行周期，原材料价格有所回落，7月看利率下行。

A股景气指数观察：三季度景气或将继续。

截至2021年7月9日，A股景气指数达到38.66，相比6月30日的34.46继续上升。

2季度幅度达到+13.86，我们判断2季度A股景气度超过一季度。

A股情绪指数观察：继续看多，但波动率开始放大。

当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。

本周情绪指标模型不发出信号；主题推荐算法推荐光伏概念。

本周指标位于正常区间，不发出信号。

上周中证500增强组合跑赢基准0.91%，沪深300增强组合跑输基准0.28%。

主题挖掘算法本周推荐光伏概念股。

风格上小市值、高弹性、高动量、低估值品种受益。

近一周风格因子中，市值因子回撤，小盘股占优；量价类因子中，BETA和动量因子延续上周优秀表现，流动性因子也收获了超额收益，高弹性、高动量和高换手品种跑赢市场基准；基本面因子中价值因子表现优异，盈利回撤。

过去近一个月市场整体呈现小盘成长风格。

风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。