西部证券-A股市场估值周报-220820

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.71、9.83、12.03、20.54、52.64，各指数中，上证50、沪深300分位数分别下降3.5pct、1.8pct，降幅居前。
　　行业层面，交通运输（11.77）、医药生物(23.66）、银行（4.99）、建筑材料（11.87）、传媒（25.98）等行业的PE分位数居于低位，本周电气设备、公用事业、房地产分位数分别上升8.1pct、3.8pct、1.8pct，升幅居前；银行（0.50）、房地产（0.89）、非银金融（1.18）、传媒（1.98）、建筑装饰（0.91）等行业的PB分位数处于低位，本周公用事业、农林牧渔、电气设备分位数分别上升6.7pct、5.2pct、2.8pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数下降，纺织服饰、食品饮料、医药生物PE分别下降0.06×、0.92×、0.80×，农林渔牧PE上升4.89×；周期估值多数下降，有色、建筑材料、钢铁PE分别下降0.67×、0.06×、0.14×，煤炭PE上升0.28×；金融估值多数下降，券商、地产、银行PE分别下降0.07×、0.15×、0.04×，保险PE上升0.36×；成长估值多数下降，传媒、电子、计算机PE分别下降0.10×、0.02×、1.55×，通信、电气设备PE分别上升0.30×、1.80×。
　　本周ERP上升0.17pct。截止本周五，万得全AERP为3.01%，较上周上升0.17pct，位于均值之上0.57标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌11.20%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响0.82%、3.59%、-15.51%,较上周分别变动0.38pct、2.38pct、-1.97pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。