远东资信-保租房REITs投资要点浅析和首批产品概览-220819

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　　2022年8月16日一批保障性租赁住房REITs发售，正式登陆国内公募REITs市场。本文就此机会浅要介绍保障性租赁住房REITs发行和投资方面的一些关注点，并对本批产品的简要项目情况进行了介绍。
　　保障性租赁住房REITs是符合国家“房住不炒”发展导向，实践“盘活存量资产、扩大基础设施建设”决策部署的有效融资工具。公募REITs可以有效解决保障性租赁住房建设项目投资门槛高和资金回收时间过长的问题。从发行角度看，保租房REITs应当贯彻“专款专用、专门负责”的理念，在法律地位、建设主体、资金运用等方面实现专门管理，同时做好信息披露工作。从投资角度看，保租房REITs是以获取长期稳定租金收入为主要目的的投资产品。以我国目前政策导向和市场认知来看，保租房REITs暂时无法通过资产价格上涨获取收益；未来不排除通过法律结构和产品条款设计让投资者可以分享资产价格变动的收益。保租房REITs具有公益属性，回报率较低。尽管优质保障性租赁住房项目的现金流相当稳定，但增长速度预计有限；同时后续资本投入也依赖于管理者的运营水平。总体而言，保租方REITs是具有稳定、长期现金流，适合大型金融机构作风险分散配置的优质资产类型。
　　本批三只保租房REITs对应项目均处于较发达城市，入住率高，住房租赁市场需求旺盛。同时管理方运营相对成熟，具有较强资金实力和项目背景。