富途证券-高通-QCOM.US-FY22Q3财报点评：手机业务逆势大增，市占率有望进一步提升-220819

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　　事件
　　高通（QCOM.O）于7月27日发布2022财年Q3业绩（FY22Q3，相当于自然年C2Q22）业绩：GAAP准则下，FY22Q3公司营收109.36亿美元，符合此前业绩指引，同比增36%，环比跌2%；毛利率56%，环比跌2个百分点；净利润37.3亿美元，同比增84%。
　　核心观点
　　1、FY22Q3营收符合预期，手机业务逆势大增
　　FY22Q3，公司营收109.36亿美元，符合此前业绩指引，同比增36%，环比跌2%。手机业务营收61.49亿美元，逆势大增59%。主要源于骁龙芯片的强劲表现，特别是在高端产品上。由于高通专注于需求较为稳定的高端市场战略，使其受到消费电子疲软大环境影响有限。高通下调了2022年全球手机销量预期，认为全球中低端手机市场会持续趋弱，但发达经济体为代表的高端手机市场韧劲更强，业绩也将更富有弹性。
　　2、新兴物联网、汽车业务增长强劲，营收再创新高
　　高通物联网业务营收18.33亿美元，同比增长31%，创新高，主要受边缘网络业务、工业物联网业务驱动。在边缘网络方面，公司推出了四款新的Networking ProSeries Wi-Fi7平台，为世界上最具扩展性的Wi-Fi7网络平台产品组合；在工业物联网方面，高通近期宣布了两个新的5G连接机器人平台，具有增强的AI能力、计算机视觉、5G连接和全面定制的SDK，以支持下一代机器人和无人机，包括自主移动机器人、AMRs和高度自动化制造机器人等。
　　汽车业务营收3.5亿美元，在手订单增加30亿至190亿美元。骁龙数字底盘正在迅速成为行业的首选平台，并正在实现向下一代汽车的过渡。公司与大众集团的软件公司CARIAD合作，为大众未来的自动驾驶解决方案提供动力。
　　3、FY22Q4指引乐观，营收有望创新高
　　营收预计为110-118亿美元，Non-GAAPEPS为3-3.3美元。QCT营收预计为95-101亿美元之间，有望再创新高，按指引中值，同比增长27%；QTL营收预计为14.5-16.5亿美元。
　　投资建议
　　高通在手机行业整体增长放缓的背景下逆势增长，显示公司产品强大竞争力，此外公司物联网、汽车新业务进展顺利有望开启公司的第二增长曲线，推荐投资者持续关注。
　　风险提示
　　消费电子库存周期调整超预期，物联网、汽车新业务进展不及预期。